牛基这么多，谁能抓住它？ 机构投资者在公募基金的占比不断提升，个人投资

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机构投资者在股票型交易所交易基金中的持股比例自今年年初(截至上半年末)以来增幅较高

有这么多奶牛，谁能抓住它们？

公共基金中机构投资者的比例持续上升，个人投资者“急于”离开市场

⊙记者王鹏○主编金

今年活跃的部分股票基金的“领头羊”净回报率已经超过90%，大量股票交易所交易基金的净值今年已经增长了40%以上。公共基金强大的盈利效应在市场上引起了激烈的讨论。谁是今年公开发行“盛宴”的最大受益者？

据公开数据显示，截至今年上半年末，机构投资者在公募基金中的比重已高达64.02%，机构投资者在今年许多活跃的偏高股票型基金中的比重明显上升。此外，保险基金、经纪公司和外资也出现在许多股票交易所交易基金的前十名持有人名单中。

机构成为股票基金加仓的主力军

据东方财富选择统计，截至今年上半年末，机构投资者持有的股票ETF份额比去年年底增加了178.5亿元。其中，中国人寿CSI 300etf、华夏CSI四川国企改革etf、工银瑞信上交所50etf、E基金创业板etf等15种产品的机构持股超过5亿。

据进一步统计，在今年涨幅超过40%的22只etf中，17只产品的机构投资者占比超过50%，招商局深交所tmt50etf、京顺长城CSI tmt150etf和交通银行深交所300 etf的机构投资者占比超过90%。

具体来说，作为主要买家之一，保险基金出现在许多交易所交易基金的十大持有者名单上。以中国人寿为例。截至今年上半年末，该机构已持有24亿只电子基金创业板交易所交易基金。与此同时，中国人寿上半年还购买了5028万只广发沪深全指科技ETF和465万只鹏华沪深ETF。

经纪人也很活跃。据统计，截至上半年末，广发证券和国鑫证券共持有341.5万只和299.3万只汇天富沪深主要消费etf分别；国泰君安、海通证券、华西证券、民生证券、中信证券和东方证券位列中国上交所50etf前十名。

值得一提的是，一些交易所交易基金的主要持有者也有外资。例如，三井住友银行股份有限公司目前持有2.29亿华夏上交所50etf，持股比例比去年年底增加了0.29%；德意志银行持有国泰CSI全包证券公司的1亿只etf，是etf的第五大持有者。

除了被动管理产品，许多主动部分股票型基金的机构持股比例也在增加。以交通银行全年增长83.34%的新经济实力组合为例，该基金机构持股比例从去年底的8.16%大幅上升至今年上半年末的61.22%。此外，10000个行业的混合偏好机构投资者、诺安的混合增长和富裕国家的混合消费主题机构投资者的持股比例上半年也增长了约10个百分点，这三只基金的净值今年分别增长了77.62%、73.9%和71.75%。

为什么个人投资者错过了这个机会？

与在低层次布局中赚了很多钱的机构投资者相比，个人投资者在公共基金中的比例正在下降。据天翔投资统计，截至今年6月底，个人投资者持有混合基金和股票基金的比例分别比去年年底下降了2.57和0.55个百分点。许多个人投资者表示，他们对今年公共基金的盈利效果并不明显。

上海的一位基金分析师表示，许多投资者在投资基金时会“追涨杀跌”，他们通常会进行当日交易或持有时间较短，这是个人投资者不赚钱的一个重要原因。

景顺长城副总经理兼研究部主任刘艳春分析说，投资性股权资产将面临很大的波动，这意味着如果投资者不能兑现浮动利润，他们可能会在短时间内获利回吐，对投资结果不满意。投资者的这种“焦虑”心态可能在于短期资金和长期投资，或者他们可能不理解股票投资的本质。

事实上，数据证明，你持有基金的时间越长，赚钱的可能性就越大。据统计，5天至2年持有指数基金的盈利概率在50%至56%之间，持有3年的盈利概率为64.73%，持有5年的盈利概率为78.03%，持有10年以上的盈利概率为87.93%；如果持有一只积极管理的股票基金的盈利概率在5年内达到90.12%，在10年内达到100%。

“市场波动受短期情绪影响，但股价的长期趋势由其内在价值决定。投资为企业增长赚钱，而不是为市场情绪赚钱。从长远来看，股权投资的回报将继续上升，长期在资本市场经营的优秀企业将得到奖励。”刘艳春说。