8月CPI同比涨幅仍处年内高点 通胀压力整体可控

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全国消费价格的涨跌尤其高

记者梁敏编辑林建

受猪肉价格飙升的推动，8月份cpi同比增幅与上月持平，仍处于今年的高点。然而，剔除食品和能源后的核心cpi仍保持在1.5%，通胀压力基本可控。

根据国家统计局昨日发布的数据，8月份cpi同比增长2.8%，略高于预期，但与上月持平，仍处于今年最高水平。

食品价格上涨，尤其是猪肉价格，是推高cpi的主要原因。国家统计局城市统计司高级统计师沈芸表示，8月份猪肉供应紧张，猪肉价格环比上涨23.1%，环比上涨15.3个百分点，影响cpi上涨约0.62个百分点。

从同比数据来看，8月份猪肉价格上涨46.7%，比上个月高出19.7个百分点。由于供应短缺和相关替代需求的增加，牛肉、羊肉和家禽的价格也大大超过了季节。

然而，随着夏末秋初供应量的增加，新鲜蔬菜和新鲜水果的价格有所下降，尤其是前期备受关注的新鲜水果价格环比下降了10%以上。此外，非食品价格涨幅收窄，8月份同比上涨1.1%，继续创下过去三年的新低。

“由于猪肉价格可能继续上涨，cpi可能在未来几个月保持在相对较高的水平；非食品价格涨幅较弱，cpi内部趋势分化格局将持续。”交通银行金融研究中心的高级研究员刘学智告诉《上海证券报》。

最近，中央和地方政府出台了稳定生猪生产和供应的措施，许多部委也表示将增加猪肉和其他农产品的生产和供应，保持整体价格稳定。

摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军在接受《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)采访时表示，8月份核心cpi扣除食品和能源后为1.5%，表现稳定，通胀压力总体可控。

统计局的数据还显示，8月份生产者价格指数同比下降0.8%，比上个月高出0.5个百分点。这是该指数连续第二个月出现负增长，且跌幅扩大。

刘学智认为，ppi持续下降表明实体经济正面临需求放缓的压力。由于生产者价格指数负增长，预计生产者价格指数在未来几个月将继续负增长。

华泰证券(Huatai Securities)首席宏观分析师李超认为，近期的重要会议频繁释放出“六个稳定”的信号。结合需求侧的对冲政策和ppi上涨，预计今年第四季度末可能是ppi同比增速阶段性低点。随着财政减税和减费对小微企业经营环境的积极影响，预计今年年底至明年第一季度工业企业利润累计同比增速将转为正增长。

通货膨胀是影响货币政策走向的重要参考指标。分析师普遍认为，由食品价格上涨引发的结构性通胀不会引发货币政策收紧，但货币政策将锚定核心通胀。

张军指出，如果国内宏观政策受到结构性通货膨胀的影响，货币政策过于谨慎，将导致政策不足以应对经济下行压力。目前，货币政策应该更多地锚定核心通胀率。只要核心通胀率保持稳定，货币政策的重点就应该更多地与稳定增长的积极财政政策相协调。

他预测，在谨慎的货币政策操作思路下，空第四季度存款准备金率仍将下降。然而，在lpr推出并实施后，传统意义上的降息仍是央行未来政策操作的一种选择。