一品红：自主产品逆势突围 儿童药行业头角峥嵘

本篇文章1766字，读完约4分钟

上市公司中期报告的披露节奏加快，化学医药行业有30%的公司在2019年率先交出中期答案。两票制虽然实行了两年多，但对制药公司的经营仍有影响，适者进，不宜者退。行业变化仍在继续，自有药物已成为许多制药公司突破的选择。在这种背景下，一品红交出了一份超出预期的业绩清单:2019年上半年，公司代理产品收入同比下降47.65%，而自有产品收入同比增长40.73%，净利润贡献占83.52%。收入7.73亿元，净利润1.07亿元。扣除后归属于母公司的净利润为9842.49万元，同比增长38.46%。

战略明确，采用“筑墙高、广积粮”的产品战略

在这两个城市，很少有制药公司专注于(包括但不限于)儿童药品，其中只有八家公司发布了中期报告。作为最年轻的创新型儿童药品上市公司，一品红在行业生产和渠道格局的剧变中落在了后面。目前，该公司是报告期内全行业销售毛利率最高的公司，也是连续三个会计季度实现净利润持续加速增长的唯一公司。

根据《中国卫生与计划生育统计年鉴》和《中国卫生发展统计公报》，自2011年以来，中国综合医院儿科患者数量逐年增加，2018年达到约25，900人，同比增长6.94%，创历史新高。此外，根据医疗卫生信息平台Minnet的数据，2018年中国儿童药品市场规模较上年增长11.72%，约为786亿元。近年来，儿童药品市场越来越受到国家的重视，保障政策频繁出台，如《关于保障儿童用药的若干意见》、《临床急需儿童用药优先评价和审批的基本原则》等。基于需求和政策连续性，2019年中国儿童医药企业将面临挑战和机遇。

一品红经营最明显的优势是它自己的产品线是精益的。这体现在公司明确的战略定位上——以儿童医药领域为重点，体现在“筑高墙、积广粮”的自主产品组合战略上——化学药品和中成药的均衡发展。根据ims health和Minenet的统计，化学药品在中国儿科药品市场的份额约为67.5%，中成药的份额约为32.5%；从结构趋势来看，儿科中成药的市场份额正在逐步增加。公司拥有12种主要产品和10种儿童专用药品，覆盖了70%以上的儿童常见病。根据中国医药工业信息中心的最新数据，一品红克林霉素棕榈酸酯分散片的市场份额在林可酰胺产品中排名第一；另一方面，儿童中成药有6种，其中秦湘清解口服液和复感灵口服液荣获“十三五国家科技重大项目——儿童用药品种”入围。

今年上半年，一品红的独立儿童药品收入仍然很高，占总收入的59.75%。主导产品稳步增长，盐酸克林霉素棕榈酸酯分散片收入达到2.61亿元，同比增长24.9%，占自有产品收入的44.19%；秦湘清解口服液、复感灵口服液等中成药产品收入快速增长，产品收入结构平衡。报告期内，公司还被评为“2018年中国化学制药百强企业”和“2019年广东省信用对标企业”。

加速布局，研发激增，加速回购，彰显自信

目前，一品红已经形成了“区域营销中心”和“产品管道销售”的交叉营销网络，部分产品已经销往28个省市。报告期内，华东地区收入增速最快，增长29.86个百分点，达到45.60%。与此同时，一品红也在制定产品开发蓝图:公司与南京康川基医药科技有限公司共同投资成立广东云瑞医药科技有限公司，进一步提升公司在仿制药一致性评价和仿制药开发领域的市场竞争力；与台湾盛德制药厂有限公司合资成立的广东品升制药科技有限公司将进一步丰富公司未来的产品线。

全资子公司一品红制药有限公司是一家高科技企业，拥有国家博士后研究中心、广东生化制剂工程技术研究中心、广东企业技术中心等R&D平台，产品孵化能力强。在广东和广州承担了2个国家重大项目和25个重点项目。在“硬件”研发的基础上，一品红加大研发力度，上半年研发投入4022.31万元，同比增长30.15%。目前，该公司有16个重点研究项目，如盐酸氨溴索滴剂和孟鲁司特钠，以解决儿童咳嗽和痰和哮喘的预防问题。

2019年7月，一品红回购流通股118.15万股，占总股本的0.73%，是近两年来儿童医药上市公司单次回购比例第二高的公司。本次回购体现了一品红对未来发展前景的信心和对内在价值的认可，也是公司对股票内在价值的认可。完善公司的长效激励机制，将进一步调动公司中高层人员和关键骨干人员的积极性，提高凝聚力和适应市场变化的能力，有利于公司的长远发展。