税延险，叫好也要叫座（财经眼?消费升级 金融助力）

本篇文章3131字，读完约8分钟

数据来源:政府工作报告、世界银行等

制图:张芳曼

当前，中国人口老龄化不断加深，养老问题越来越受到关注。从我国养老保险制度来看，目前主要由政府覆盖的基本养老保险“第一支柱”支撑，其保障水平与退休前的工资收入仍有差距。

为了给人们的晚年生活带来更多的保障，促进养老和养老产业的健康发展，有必要大力打造“第三支柱”——个人商业保险来弥补这一差距。近年来，财政对养老和产业发展的支持力度不断加大，其中个人递延所得税商业养老保险(以下简称“递延所得税养老保险”)是“第三支柱”的亮点之一。

自去年5月在上海和福建开展递延所得税养老保险试点工作以来，递延所得税养老保险达到了什么样的预期？将来应该解决什么问题？记者进行了调查和采访。

允许在税前支付保险费，在收到养老金时支付税款，享受优惠税率

什么是递延税款养老保险？

“增税养老保险是一种可以享受税收优惠并满足个人养老需求的政策性保险。这也是构建养老保险“第三支柱”的重要探索。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新说。

根据相关政策规定，购买递延所得税养老保险的保费允许在税前支付，因此应缴纳的个人所得税相应减少。扣除限额由当月工资、连续劳动报酬收入的6%和1000元中的较低者确定；养老金的积累阶段是免税的，在退休后领取养老金时纳税。从税率的角度来看，25%的延期纳税养老保险申请人可以免税，其中75%的人按10%的税率纳税，相当于总税率的7.5%。

建筑师张女士的家庭是典型的“4+2+1”结构。随着她步入中年，她面临着越来越大的实际压力，不仅要赡养父母，还要抚养孩子，还要为未来的养老金做计划。推出延税养老保险后，她购买了阳光人寿的个人延税养老保险，每月支付保费1000元。“购买递延所得税养老保险产品，不仅可以享受专业的投资服务，还可以有效应对养老基金的投资风险，使其有更好的养老保障，享受税收优惠，从而可以减轻一些经济负担，更实惠。”

上海一家外企主管陈表示，在详细了解相关优惠政策后，她为了尽早做好养老计划，购买了递延所得税养老保险。“我选择的产品每月支付600元的保费，支付30年，收取20年。计算后，我支付了216，000元的保险费。退休后，我预计将获得近50万元的养老金，并享受约4万元的税收优惠。纳税稍微轻一点，养老也更有保障。这钱值得！”

“扩税养老保险有利于应对社会老龄化和个人养老金不足的压力，是实现‘老有所养’的重要民生措施。”北京工商大学保险研究中心主任王认为，递延所得税养老保险可以用于支付税前保费，可以有效减轻投保人的经济负担，而且在领取养老金的同时也可以享受一定的税率优惠。这有利于鼓励消费者购买养老保险，使消费者能够更充分地为养老做准备。

要充分释放市场潜力，必须提高产品收入，培养养老投资意识

递延所得税养老保险刚刚试点一年多，业界认为其市场前景可观。一些研究认为，从长远来看，递延所得税养老保险有望为保险业带来1000亿元的市场。

虽然递延所得税养老保险的推出引起了市场的关注，在一定程度上促进了人们对养老保险服务的消费，但也应该看到，过去一年递延所得税养老保险的销售情况与市场预期存在较大差距。截至去年底，递延所得税养老保险累计保费7160万元，保险项目约4万个。期待已久的递延税款养老保险的症结是什么？

“增税养老保险是消费者减轻保险负担的一个非常重要的方面。不过，如果增税养老保险的“收入增长效应”不明显，对许多消费者来说，这并不能解渴。”国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱认为，考虑到递延所得税养老保险应纳税扣除限额与消费者预期之间的差距，以及在接受阶段需要提高优惠税率等因素，递延所得税养老保险仍然缺乏吸引力。

董登新认为，我国人民对养老储蓄的认识相对欠缺，宣传力度不够，这也是包括延税养老保险在内的一些养老保险产品冷门的原因。“投资者对养老金储蓄和投资缺乏认识，养老金产品本身存在投资时间长、收益慢的缺点，因此没有被更多的投资者所接受。”

此外，一些消费者认为递延所得税养老保险产品的收入与其心理预期存在差距，因此购买力不够强。据统计，在递延所得税的养老保险产品中，固定回报率大多在2.5%至3.5%之间，相对来说不具有吸引力。此外，延期纳税养老保险的繁琐程序也让一些消费者望而却步。

业内专家认为，要进一步释放递延所得税养老保险的市场潜力，为更多人带来更可靠、更优质的养老保障，需要多角度的共同努力。一方面，可以适当增加递延所得税养老保险的税收优惠，适当增加收入，增强对消费者的吸引力；另一方面，要加强产品宣传，引导消费者对养老进行合理投资。

发展养老“第三支柱”不仅是民生需求，也是市场机遇，应进一步加强产品创新

从目前的市场情况来看，不同年龄段的消费者对老年人理财产品的需求越来越大。刚刚加入工作的上海市民王敏(音译)表示:“我倾向于进行长期稳定的投资，所以我对养老产品感兴趣。”如果有合适的投资渠道，我愿意为以后的养老做准备。”

董登新认为，养老金融产品前景广阔，但仍处于起步阶段，产品品种仍相对单一。“延税养老保险”、“养老目标基金”和反向抵押“逐户养老”是目前市场上主要的养老金融产品，不能完全满足养老投资的需求。金融机构应进一步开发和创新相关产品。这不仅可以为群众提供更加丰富的公共服务，也为金融业本身提供了发展机遇。”

“养老目标基金等产品极大地推动了养老“第三支柱”的建设。目前，加快养老金“第二支柱”和“第三支柱”的发展也是养老金改革的一个重要方面。有关部门可以出台税收优惠或财政补贴政策，鼓励个人为老年人多储蓄，这样不仅可以让群众享受到更有保障的老年生活，还可以有效地减轻国家的压力。”董克勇，中国人民大学教授。

在一些城市，居民的理财观念相对不成熟，更多的人选择保守的“为老年人存钱”，这使得老年人的“第三支柱”难以发挥作用。对此，董登新认为养老金融产品应从产品管理向客户管理转变，针对不同年龄、职业和地区的人群进行差异化和个性化创新，推出个性化的养老金融产品。同时，要为消费者提供更高质量、更高温度的服务，充分发挥养老金融的内在价值，赢得消费者的认可，让养老金融产品走进千家万户。

如何规范递延税款保险基金的使用(扩展阅读)

递延所得税养老保险基金的使用应遵循安全、审慎、长期稳定的原则，根据基金的性质实行资产负债管理和综合风险管理，坚持市场化、专业化运作，实现基金的长期保值增值。

-资金使用的条件是什么？保险公司应具备良好的资产负债匹配、健全有效的资产配置机制、较强的资产负债管理能力和资产配置能力、较强的投资管理能力、健全的投资决策体系、完善的投资管理制度、丰富的风险管理经验和有效的内部控制机制。

-主要资产分配的要求是什么？保险公司应当根据递延所得税养老保险基金的投资目标、风险偏好、资本期限、流动性安排等特征，进行大类资产配置，制定战略性资产配置计划和年度资产配置计划。

保险公司及其投资管理人员应当根据宏观经济趋势、递延所得税养老保险业务的特点、各项资产的风险收益特征、公司长期发展规划和整体风险承受能力等决策依据，明确长期收益目标和长期业绩比较基准，制定战略性资产配置计划。

-如何管理风险？保险公司应当建立递延所得税养老保险基金使用的组织结构、管理制度和内部控制流程，建立资产负债管理、大类资产配置、组合管理、多品种投资等风险管理机制。识别、衡量、监控和评估利率风险、流动性风险和下行风险等风险，有效防范和化解风险。

保险公司及其投资管理人员应充分考虑递延所得税养老基金的长期性和安全性，加强债务人与资产之间的动态协调，管理长期利率风险。

(记者瞿整理)

《人民日报》(2019年7月15日，第18版)