如何简单地评估市盈率

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市盈率是我们经常用来评估一家公司的高估值和低估值的指标。对于价值投资者来说，如果公司的市盈率太高，他们会敬而远之。每个人都很清楚，一个好公司应该有好价格的基本原则是好股票。那么，有没有评估市盈率的基本数据要求？例如，如果给定一个简单的绝对值，它将相对较高，并且它将进入应该注意的范围。

说实话，这太难了。由于不同公司的成长差异很大，市盈率根本没有统一的标准，或者无法从数据中直接解释市盈率的水平，只能从个人偏好的角度进行适当区分。投资大师也有一些经验判断，但根本没有数理逻辑的支持。例如，价值投资的创始人格雷厄姆(Graham)认为，一家业绩稳定但增长甚微的公司，其市盈率约为8.5倍。这种方法假设投资这家公司可以获得大约12%的年收入，这是一个相对较好的表现。从市盈率估值角度看，增长率越高，市盈率越高。当然，这种高市盈率是有限度的。市盈率不可能像天空一样高。这不符合客观实际。总的来说，我个人认为高市盈率不太可能超过100倍，而市盈率超过100倍就意味着投资这样的公司需要100年才能有回报。这显然是极其低效的投资回报。那么正常的市盈率应该在10到40倍之间波动，对于快速增长的公司，市盈率可以是40倍。

对于保守的投资者来说，很明显，当股价被低估时，他们会买入。如果你简单地看一下市盈率，可能有些行业在繁荣的时候市盈率很低，但是在你买了之后，你会发现这个行业的繁荣越来越差。相反，随着时间的延长，市盈率越来越高。显然，这类公司不适合用市盈率估值，市盈率估值更适合收入相对稳定的公司，但收入周期波动较大的公司显然很难用市盈率准确估值。

估价方法不是万能的。没有一种方法可以吃掉所有公司。只有充分了解目标公司，我们才能对未来利润有准确的预测。业绩预测是估值的基础，也是最难的一环。只有做好这件事，我们才能不被当前的起伏所迷惑。