三大金融业对外开放措施并举 多层次债券市场建设迎新格局

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我们的记者刘淇

7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了进一步开放金融业的一系列政策措施。11项开放措施中，3项涉及债券市场，包括允许外资机构在中国开展信用评级业务，可以在银行间债券市场和外汇债券市场对各类债券进行评级；允许外资机构在银行间债券市场获得甲级承销许可证；进一步便利外国机构投资者投资银行间债券市场。

一位券商官员在接受《证券日报》记者采访时表示，11项金融开放政策是加强金融基础设施开放的重要举措，有利于丰富中国债券市场的投资者类型，从而完善多层次债券市场建设，有效利用外资机构的丰富经验，防范和化解当前地方政府债务风险和民营企业信用危机。

推进国内信用评级行业

质量改进

开放措施提出，外资机构在中国开展信用评级业务时，可以在银行间债券市场和外汇债券市场对各类债券进行评级。

事实上，近年来，央行等部门一直在稳步推进信用评级开放，并从2017年开始做出相关制度安排。今年1月28日，标准普尔信用评级(中国)有限公司成为首家获准进入中国信用评级市场的国际评级机构，获准进入中国银行间债券市场开展各类信用评级业务，包括金融机构债券、非金融企业债务融资工具、结构性产品和海外本金债券。

央行相关负责人表示，引进国际信用评级机构在中国开展评级业务，有利于满足国际投资者的多元化需求，促进中国评级行业质量的提高，对中国金融市场的规范健康发展具有积极意义。下一步，中国人民银行和中国证监会将进一步推进评级领域的开放，不断扩大外资评级机构的业务范围，允许更多合格的外资评级机构在银行间债券市场和外汇债券市场开展各类信用评级业务。

这意味着更多的国际评级机构将进入中国信用评级市场，评级业务范围将进一步扩大。民生银行首席研究员文彬认为，信用评级的开放将对中国金融市场的发展产生积极影响。一方面，它可以满足海外投资者的多样化需求。另一方面，它极大地促进了国内信用评级行业质量的提高。

国内中小金融机构

面临竞争压力

近年来，中国债券市场的开放进程不断加快，海外发行人数量日益增多，海外投资者的投资大幅增加，境外中介机构的队伍不断壮大。目前，已有6家外资银行获得非金融企业债务融资工具乙类主承销和承销业务资格。

为进一步对外开放金融服务业，该倡议还提出，允许符合条件的外资银行通过市场评估获得甲级牵头承销业务资格，业务范围从境外非金融企业债务融资工具扩大到各类债务融资工具。

央行相关负责人表示，考虑到外资银行境内外母公司业务联动的特点，将在规则层面进一步加强对外资银行境外母公司的调查。该措施正在执行相关程序，并将在不久的将来正式向市场发布。

允许外资银行开展甲级承销业务，将有助于进一步丰富外资机构服务国内实体经济的手段，增强外资银行参与中国经济发展的广度和深度，推动金融供给方的结构性改革；有助于为国内企业发行债券引入更多的海外投资需求，从而为实体经济提供融资收益，降低成本，缓解融资困难和成本过高的问题。

上述券商向《证券日报》记者指出，随着外资金融机构获准进入中国市场，中小金融机构面临更大的经营竞争压力，如何充分发挥自身的内在优势，稳定人才队伍，在竞争中寻求与外方的双赢合作，将是国内投资机会面临的重大挑战。

开立债券和基金账户

提高外国投资者进入市场的便利性

此外，开放措施的提出，进一步方便外国机构投资者投资银行间债券市场。

目前，海外投资者可以通过qfii/rqfii、直接入市、债券交易等渠道投资市场，有效满足不同投资者的差异化投资需求。然而，不同渠道的分离也给同一个海外投资者带来了市场准入、债券转让和资本转移方面的不便。

因此，为了提高投资效率，有必要整合不同的开放渠道政策要求，开放债券和资本账户。央行相关负责人表示，在充分听取结算代理人、托管人和境外机构投资者意见的基础上，中国人民银行和国家外汇局起草了《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场的通知》(以下简称《通知》)，并于2019年5月通过中国人民银行官方网站公开征求公众意见，计划近期发布实施。

该负责人表示，该通知通过不同渠道解决了同一个境外机构投资者的债券转让、资本转让和重复备案问题，进一步提高了境外投资者投资市场的便利性，体现了金融市场高水平开放的要求。

(孙乾计划主编侯宁杰)