机构竞逐消费金融 博弈增量市场成“胜负手”

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最近，消费金融许可证吸引了来自金融机构、电子商务平台和互联网公司的竞争。中国保监会11月27日的批复显示，平安集团同意在上海成立平安消费金融有限公司。此前，重庆银监局已批准重庆农村商业银行参与组建重庆小米消费金融公司。

业内人士指出，基于市场前景和政策红利，消费金融牌照的含金量和市场竞争力得到了凸显，这吸引了许多机构的热情。未来，在快速发展的过程中，消费金融公司应该注意风险和收益的平衡。

□我们的记者齐锦喜

许可优势非常突出

最近，平安集团和小米公司作为金融和互联网领域的两大龙头企业，相继获得消费金融牌照，引起了市场的关注。

经监管部门批准，中国平安保险(集团)有限公司将在上海设立平安消费金融有限公司。新设立的公司应严格按照相关法律法规的要求进行股东资格审查和筹备工作，并在批准之日起6个月内完成筹备工作。重庆农村商业银行获准参与成立重庆小米消费金融公司，投资金额4.5亿元，持股比例30%。

记者了解到，消费金融公司的业务范围除了办理消费贷款外，还包括信贷资产转让；国内同业拆借。向国内金融机构借款；经批准发行金融债券；与消费金融相关的咨询和代理业务；代理销售与消费贷款相关的保险产品；固定收益证券投资业务等。

苏宁金融研究所高级研究员黄在接受《中国证券报》采访时表示，消费作为拉动经济增长的“三驾马车”之一，对国内gdp的贡献越来越大，相关消费金融产品也越来越受到机构的重视。在金融监管严格的背景下，消费金融业务的特许经营已经成为共识。因此，消费金融许可证的受欢迎程度继续升温。

黄指出，在消费金融业务中，很难获得银行牌照，而小额贷款牌照的业务范围在新的监管要求下受到限制，杠杆率并不优于消费金融公司。相对而言，目前消费金融牌照的含金量和市场竞争力已经凸显，这吸引了许多机构的热情。

运动员争夺跑道

国内消费金融公司的出现可以追溯到十年前。2009年，原银监会颁布了《消费金融公司试点管理办法》，开始在北京、天津、上海和成都开展消费金融公司试点工作。北京银行、中国银行和成都银行分别占据了北京、上海和成都的试点位置，而吉佐则搬到了天津。自2014年以来，国内消费金融公司的发展进入快车道，已有20多家消费金融公司获批建设或开业。

据《中国证券报》记者统计，目前有24家消费金融公司获准在中国开业。此外，包括新获批开工的平安消费金融和小米消费金融在内，仍有5家公司获得了开工许可，但尚未开业。

从20多家持牌消费金融公司的股东背景来看，除了银行、保险、信托等金融机构外，苏宁、新浪、百度等互联网公司和电子商务平台也已成为消费金融阵营的生力军。

早在2015年5月，苏宁就发起成立了消费金融公司，成为电子商务领域第一家获得消费金融许可证的公司；今年6月，在银豹消费金融增资扩股中，新浪微博通过其全资子公司魏梦创科网络科技持有40%的股份，位居第二大股东；今年9月，百度子公司杜晓曼金融通过全资子公司杜晓曼(重庆)科技参与哈尔滨银行消费金融增资扩股。目前，其持股比例为30%，居第二大股东。

恒大研究院指出，消费金融的许多参与者都有自己的优势，在资本、情景和风险控制方面存在差异化竞争，新一轮强有力的金融监管强调资质和风险控制以及规范创新是未来趋势。银行资金的风险控制优势显著，但缺乏消费情景，正在积极寻求合作和构建情景以实现转型；电子商务和支付平台有丰富的场景和丰富的长尾用户数据。然而，由于监管和金融限制，与银行的合作以及转型和贷款援助是不可避免的趋势；虽然新兴的互联网平台无法与传统机构正面竞争，但它可以在垂直市场中领先，依靠分流和贷款援助实现差异化竞争。

积极拓展增量市场

在各种机构对消费金融轨道的竞争背后，市场依然火热。根据36氪研究所最近发布的最新消费金融行业研究报告，2018年中国消费金融市场规模约为8.45万亿元，预计2020年将达到12万亿元，渗透率为25.1%。中国居民逐渐开始接受先进消费的概念，消费金融的利用率不断提高。90后和那些没有被信用报告覆盖的人是增量群体。

据中国商业研究院统计，2013年至2017年的五年间，中国消费金融发展迅速，不含住房贷款的消费信贷余额增速保持在20%以上，年均复合增长率为24.7%。

除了巨大的市场潜力外，国内对消费金融业的政策支持也在不断增加。今年8月，中国保监会发布《关于进一步做好信贷工作，提高服务实体经济质量和效率的通知》，提出“积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用。”适应多样化、多层次的消费需求，提供和完善差异化的金融产品和服务。”

消费金融公司在业务发展过程中也面临许多挑战。一位来自华南消费金融行业的人士表示，随着客户相互债务和负债水平的快速上升，消费金融公司面临的信用风险压力加大，风险成本上升。此外，获得客户和资本的成本呈上升趋势，消费金融公司的盈利能力正受到考验。

“如何把握风险与收益之间的平衡，将是消费金融公司必须直接面对的问题。”黄指出，虽然中国消费金融市场长期前景广阔，但目前中国消费金融市场增速已开始放缓，竞争加剧。目前，国内消费金融市场的一些优质客户被信用卡业务抢走，而劣质客户基本上被龙头企业开发。如果消费金融公司想要快速发展，他们可能需要进一步吸纳用户，以找到增量市场。

对于消费金融公司的未来发展，联讯证券分析师李麒麟认为，后续金融机构的主要发展重点将是扩大消费场景、降低客户获取成本、提高风险控制能力(尤其是大数据风险控制)。