刷屏周末！茅台、猪肉和房子 股市蓄水池何时打开？

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可称为“多事之秋”的八月刚刚过去。九月会是美好的时光吗？这件事可能需要从这个周末整个霸平网络的“爱情故事”开始。

本周末，首都官方数字“小二资产管理店”发表了一篇题为“分手四年后，他们在售楼处重逢”的文章。故事的主要内容是，男主人曾因未能交易股票而失去了婚礼房间的所有首付。他不想耽误女主人，选择了分手。分手后，男人回到农村养猪，赚了一大笔钱；这位女老板赚钱买茅台股票，也赚了不少。四年后，他们在售楼处再次相遇，他们都在同一栋楼里买了一套房子(全文附后)。

更不用说这个故事的漏洞(例如，由男性主人饲养的猪幸运地没有患非洲猪瘟)，但文章不长却吸引了整个网络刷屏幕的事实似乎更能说明问题。读完之后有没有一种很深的认同感？这就是当前的市场模式:市场上有大量资金，资源正在涌向头部，而房地产仍是资金的最终目的地。

要改变这种格局，股票市场必须发挥蓄水池的作用，股票收益率要持续高于房地产市场。分析师认为，吸引长期资金的政策可能会实现。从股票市场的结构来看，一些股票正在发挥这种作用，这种作用有望在未来得到加强。随着a股溢价指数达到较高水平，南方资本不断增加头寸，代表中国最佳上市公司的投资机会可能已经出现。

场外微观主体的资金可能超出预期

2018年，中国居民的杠杆率超过50%，达到53.2%。此时，市场普遍预期整个社会的消费潜力可能会下降。事实上，最近整个社会消费品零售总额也是平平淡淡的。

那么，这是否意味着微观主体没有钱？事实上，它不是没有钱。从全社会个人存款来看，7月份达到了接近79万亿元的水平。

最近的“爆炸”事件甚至可能会打破最初的预期。

活动一:8月下旬，福田最新楼盘田健天骄在深圳前海华侨城万豪酒店开业。据媒体报道，现场非常火爆，很快就宣布售出410台，销售率接近80%，销售额超过50亿。平均每套超过1000万，深圳居民的购买力可以说比想象的要强得多；

事件2:深圳可能有很多富人，但其他城市也发生过类似的情况。据淘大365报道，最近，南京有2万人抢劫了2000多套房！杭州27000人摇178套房，中奖率仅为0.66%！合肥、苏州的热点板块和推手都吸引了1000多名买家，而苏州的1000名买家在大雨中报名！最近，许多热门城市经常抢劫房屋；

事件3:8月27日，“零售之神”好市多在上海闵行开了第一家店，由于5个小时内客流量大，被迫暂停营业。从第二天开始，好市多采取措施限制流量，许多人在凌晨4点排队。据报道，这家商店不是一个便宜的商店，甚至可以说，它从来不卖便宜的商品。

各种迹象表明，只要有好的东西，资金就会出乎意料地到来，市场并不缺钱，而是对资产缺乏信心。唯一能真正发挥蓄水池作用的资产是那些能持续带来财富效应的资产，比如有坚定信念的房子。

股市蓄水池的作用可能会出现

那么，股市能起到蓄水池的作用吗？也许是时候打破固有的观念了。

今年8月25日，中国证监会负责人召开会议，讨论完善资本市场改革总体方案。资本市场深化改革的方案已基本形成，a股市场即将迎来一系列基础制度改革、法律保障、上市公司质量和长期资本入市等一系列重大利好。

根据wind information的数据，过去一周，a股上市公司中有68只股票创下历史新高，其中包括一些新股，但大部分是旧股。工业主要分布在消费、医药和其他部门。

从指数来看，日均消费指数已经创下新高，市场对茅台等股票的信心可能正在增强。要知道贵州茅台上市后的涨幅，在同等条件下，它可以扼杀房价。

在这一变化的背后，外资的实力可能起到了很大的作用。由于外资青睐价值投资，更注重企业的内生增长，在外资不断流入的背景下，许多经营质量好的上市公司受到追捧。数据显示，今年8月，外资继续净买入132亿元人民币，并连续三个月净买入a股。

目前，外资持股的规模离内地基金不远。9月23日，两家主要指数公司增持a股，预计将带来数千亿的增量资金。将来，外资持股的规模甚至可能超过内地的主流机构。事实上，外资的“终极信念”可能是现金流。美国市场最近也出现了这种情况。

8月份，S&P 500股市下跌了近2%。然而，在消费数据的有力支持下，S&P 8月份的日消费指数上升了1.64%，在所有行业中排名第三。在沃尔玛、宝洁和可口可乐等18只S&P 500股票中，主要消费者的股价在本周创下新高，大型零售公司占据主流。

分析师认为，为了让股市发挥蓄水池的作用，可能必须满足两个主要条件:第一，一些股票可以持续上涨多年，这将使投资者对它们有越来越坚定的信念；第二，一些股票应该能够持续获得高比例的股息。在未来，市场的大分化可能是一种必然趋势。好公司将容纳更多资金，而差公司将被忽视。最好的投资目标可能是高股息率，但估值很低。随着长期基金进入市场，这种目标群体机会也可能在不久的将来出现。

h股的机会值得珍惜

长期投资a股市场的投资者可能会忽视其他中国资产的机会。比如h股。最近，a股溢价指数达到了历史新高。

今年迄今，沪深300指数的表现优于国企指数，导致恒生a股溢价指数超过132点，接近三年高点。这意味着，根据市值权重，a股的股价比h股高32%。银河证券表示，价差不会无限扩大，因为h股和a股代表相同的标的资产，这带来了诱人的交易机会。目前，a股较高的溢价可能会引起港股通投资者的关注。

以中国平安为例。去年底和今年年初，中国平安h股相对a股的溢价处于历史高位，所以当时中国平安几乎处于相对较低的水平。今年8月15日，平安a股溢价超过10%，a股没有达到新高。相反，在那之后，h股开始反弹。

银河证券表示，当平安h股较a股折价9.7%时，将比3年平均折价低2个标准差以上。鉴于a股和h股之间如此巨大的价差，不排除有些投资者将资金从a股转移到h股。对于非金融类股，海螺水泥-H(914.hk)的最新差价也很吸引人啊。

自三月以来，南投一直持续买入港股，八月份的净买入额超过586亿港元。

如果我们按照2018年的股息率来计算当前的股息率，包括a股在内的h股的吸引力确实相当高。

7月底的政治局会议表明，短期内，房地产将不再被用作刺激经济的手段。这可能并不意味着房价会大幅下跌，但可能意味着房地产市场的收益率会大幅下跌。按照目前的价格，很多地方的房屋租赁年回报率都不能达到2%。与许多蓝筹股的收益率相比，这是不言而喻的。就股票市场而言，只要能够保持稳定的分红，保持市场结构机会的连续性，不断优化上市公司结构，蓄水池的作用就会越来越明显。

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