从恒安嘉新到*ST印纪 监管两端发力 A股将会发生什么？

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最近，恒安嘉信成为首个实行科技板块注册制度的公司，受到了市场的广泛关注。经过四轮对70多个问题的调查，该公司最终通过了上海证券交易所市科委的考试，但最终在申请注册时被中国证监会“卡住”。8月30日，中国证监会做出不予注册的决定，第一份名单诞生了。

这一事件发生几天后，另一件事引起了市场的关注。9月4日，“面值退市”的第四只股票再次被锁定:*圣尹姬，当日收盘时跌停板价为0.71元。这是自8月15日以来连续第15个交易日。股票的收盘价低于1元的票面价值。与此同时，这也意味着该股已锁定在第四个“面值退市”配额。根据0.71元的收盘价，即使在剩下的5个交易日里，股票都是涨跌互现，但如果上涨5%，股票永远也不会超过1元的面值。根据现行退市制度，如果一家上市公司的股价连续20个交易日低于1元，该公司的股票将被终止。

这是两件有趣的事情。恒安嘉信站在股市的“入口处”，却被“卡住”。圣尹姬位于股票市场的“出口”，这将被扫地出门。一个“入口”和一个“出口”；一个已上市，另一个已退市。可以说，股市的两端同时在发挥力量。这显然值得关注。

当然，两端同时发挥不仅体现在恒安嘉信和圣尹姬，也有更多的事实支持。以科创板为例。在恒安嘉信注册被拒绝的同时，科创董事会8家公司的ipo之旅被终止。这说明，市委在科技局不是纸老虎。例如，在退市方面，*圣尹姬锁定了第四家“面值退市”公司，而洪钟股份有限公司作为第一家“面值退市”公司，从去年12月28日正式退市，这意味着今年以来不到9个月的时间里，a股出现了三家“面值退市”公司，这至少说明a股上市公司退市已经进入正常状态。由此可见，上市和退市两端都发挥了力量的说法是不假的。

显而易见，在上市和退市的两端发挥力量，对股市来说是一件大好事。因为严格控制ipo和规范退市都有利于优胜劣汰和上市公司质量的提高。例如，通过严格控制上市过程，一些有问题的公司、平庸的公司和垃圾公司可以被挡在ipo大门之外，从而保证新上市公司的质量。比如，退市正常化后，一些问题公司和垃圾公司会被清理掉，这个城市的问题公司和垃圾公司会减少，这也有利于提高上市公司的质量。从资源配置的角度来看，这是适者生存。毕竟，在“自卑”之后，剩下的就是“优越感”。可以说，上市和退市的结果也是对股市投资环境的净化，有利于增强投资者对市场的信心。

这是市场想要看到的。而且，从目前整个a股市场的情况来看，这种力量的强度还可以进一步加大。毕竟，a股市场垃圾太多，上市公司质量低下的问题更加突出。当然，我们应该同时注意保护投资者的合法权益。特别是在退市过程中，保护投资者的合法权益尤为重要。毕竟，投资者保护一直是a股市场的软肋，但这个问题越来越受到市场的关注。即使在8月31日召开的财务委员会工作会议上，投资者保护问题也成为会议的一大亮点。

财务委员会工作会议有史以来第一次强调，要大力保护投资者的合法权益，营造良好的市场生态，满足人们财富保值增值的多样化需求。这表明最高管理层非常重视投资者保护。因此，从资本市场的角度来看，付诸行动是必要的。然而，退市中的投资者保护问题十分突出。目前，普遍表现为上市公司退市，投资者买单，投资者利益受到严重损害。因此，这个问题必须解决。上市公司必须对退市负责。例如，一些公司的退市是由于违反法律法规造成的，一些是由于空上市公司的大股东退市造成的。此类上市公司必须对退市负责，上市公司或负责人应赔偿投资者的损失。显然，这个问题必须由退市方解决。