忽现破位长阴 欧股风险或超预期

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7月30日，由于一系列经济数据和糟糕的公司财务报告表现，以及欧洲央行货币政策预期的不确定性，欧洲股市大幅下跌。其中，德国股指跌幅最大，dax30指数下跌2.18%，为今年2月以来最大单日跌幅；法国cac40指数下跌1.61%；意大利金融时报mib指数下跌1.99%。衡量欧洲股市整体表现的斯托克50指数和斯托克600指数分别下跌1.72%和1.47%。

7月31日，欧洲股指普遍显示出轻微反弹。分析师警告称，除英国股指外，其他欧洲股指普遍跌破近期所有短期技术支撑水平，显示出跌势。由于市场传导效应，欧洲股市的风险可能成为近期影响全球市场的一个意想不到的因素。

欧元区的经济前景并不好

欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)上周强烈建议，该行将在9月份放松货币政策。他警告称，欧洲的经济前景越来越糟糕，今年下半年几乎没有反弹的希望。

经过欧债危机的沉重打击，欧元区在2014年开始逐步复苏，但整体经济表现仍不尽如人意。最近，欧元区发布的一系列经济数据显示，经济前景没有进一步改善的迹象。7月31日发布的数据显示，欧元区第二季度初始国内生产总值同比增长1.1%，低于此前的1.2%；环比增幅为0.2%，低于此前的0.4%。7月30日公布的欧元区7月份经济信心指数为102.7，明显低于6月份的103.3，是过去三年来的最低水平。由于贸易因素和疲软的经济前景，市场对欧元区的信心大幅下降，这给企业和消费者的信心带来了压力。

最近，德国巨头的一系列财务报告都很疲软。7月30日，空汉莎航空公司公布了第二季度的业绩，显示该季度调整后的税前利润降至7 . 54亿欧元，明显低于去年同期的10亿欧元。这位分析师表示，德国作为出口导向型经济体和欧元区经济体的领导者，尤其容易受到全球贸易形势的影响。汉莎空的表现只是一个缩影，对全球贸易更加敏感的企业巨头在未来可能不会表现良好。

此外，欧洲金融市场担心英国会在没有达成协议的情况下退出欧盟。英国首相约翰逊最近表示，目前的英国退出欧盟协议已经到期。他说，除非欧盟同意重启谈判，否则英国将在10月31日在没有协议的情况下离开。

股市风险或放大

斯托克50指数由欧元区50大蓝筹股组成，其中近80%的股票在过去5个交易日下跌。其中，汽车、奢侈品和银行业成为下滑的主要力量。分析师认为，前两个行业主要受贸易因素影响；然而，银行业受制于欧洲央行货币政策的预期，一旦未来降息，将会显著影响银行业的净息差水平。

据彭博社(Bloomberg)分析，近期欧洲各大银行将陆续发布财务报告，投资者担心，由于宏观经济恶化，银行业将面临压力，将出现“不利的风险回报”。彭博社技术分析师认为，一旦斯托克50指数前期看似坚实的支撑水平被证实崩溃，该指数的下行压力将突然加大。该指数目前低于3470点，关键的50天移动平均线3440点将受到考验。

巴克莱(Barclays)监测的最新市场头寸显示，投资者增加了避险资产的配置，一些对冲基金大幅减少了在股市的中长期头寸，股票敞口水平越来越低，“尤其是在欧洲市场。”

CICC(港股03908)认为，持续快速走弱的基本面拖累了欧洲市场。如果货币宽松政策能够在基本面恶化之前足够快地降低作为分母的贴现率，它可以在短期内为市场提供一些支持；但如果没有，市场将承受来自基本面的更多压力。

上海证券(Shanghai Securities)分析师警告称，欧洲的风险保证金在今年下半年将会扩大，这可能导致全球风险资产的波动性大幅增加。对于全球配置的活跃基金，欧洲的风险变化将影响其头寸订单以及行业和国家的配置。这一因素目前还没有被市场充分考虑，很可能成为下半年全球市场最大的意外因素，建议投资者予以充分关注。