东南亚成科技下沉市场最佳投资目的地

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■我们的记者何芬兰

东南亚是一带一路沿线的一个关键地区，投资科技是实施一带一路倡议的一个重要途径。目前，大多数发展中国家被发达国家的技术封锁，中国在东南亚的创新和技术投资不仅是中国对东南亚的技术出口，也有助于他们打破发达国家的技术封锁，帮助当地产业实现产业转型升级。此外，由于中国幅员辽阔，贫富差距依然存在，东南亚的科技投资也可以为中国一些落后地区实现科技转型提供重要参考。

鉴于其对东南亚科技投资的诸多积极影响，中国投资研究院近日发布了《东南亚科技投融资报告》，称东南亚是科技市场不断下沉的最佳投资目的地。

东南亚的科技投资方兴未艾

据中国投资研究院统计，在过去的三年半时间里，东南亚地区科技风险投资的总体规模达到了262.95亿美元，项目平均募集金额为2030万美元。

报告显示，东南亚科技投融资主要呈现四个特点。首先，新加坡对投资者最有吸引力。其次，总体投资一直在上升，今年达到新高。中国资本是东南亚科技企业最大的投资来源，占全国的一半。第三，近年来，东南亚科技项目的投资退出渠道主要是M&A退出，ipo退出占比相对较小。第四，人工智能、金融技术、区块链和医疗卫生具有最大的投资潜力。

通过分析近年来东南亚科技风险投资的现状，中国投资研究院发现，东南亚的创新科技发展有很强的内需。东南亚人口基数大，互联网普及率高。东南亚总人口为6.5亿，仅在新加坡、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、泰国和越南就有超过3.5亿的注册在线用户，这意味着超过50%的东南亚人口使用互联网。然而，迫切需要突破东南亚的技术限制。除新加坡外，东南亚大部分地区都是发展中国家，长期被发达国家封锁。只有通过技术创新，我们才能跟上时代的步伐。与此同时，该地区价值链底部的劳动密集型产业也渴望转型。东南亚的大部分国内生产总值依赖于制造业。如果我们想脱贫致富，就必须从制造业中释放更多的劳动力，回到人才市场。创新技术是实现智能化、机械化和无人化制造的唯一途径。

技术风险资本市场潜力巨大

投资报告显示，自2017年以来，东南亚科技投融资活动数量有所减少，但总体投资规模有所增加，这表明投资者近年来更倾向于对东南亚中后期项目进行大量投资。预计2019年总投资规模将超过2018年，达到新高。

新加坡是东南亚最大的风险投资国家，52%的风险投资融资活动都在这里进行。新加坡完善的科技创业生态和投资环境，使其投资金额和投融资事件数量居东南亚首位。印度尼西亚、马来西亚、泰国和菲律宾紧随其后，分别占投资和融资活动的19%、13%、8%和6%，而其他国家的总投资和融资活动仅占3%。根据蒙克山风险投资公司2018年东南亚科技风险投资的报告数据，在过去的六年里，新加坡的投资和融资活动达到了805个，其次是雅加达、吉隆坡、曼谷和胡志明市，分别排名第三、第四和第五。中国投资研究院预测，未来东南亚科技风险投资城市将形成“一超多强”的格局。在新加坡的推动下，东南亚风险投资将继续发展。

区块链项目已成为东南亚最大的科技融资领域，其次是互联网、金融技术和企业服务，医疗卫生技术、物流技术和人工智能的投融资市场也在扩大。

发展的局限尚未被打破

根据投资报告，东南亚科技风险投资的发展存在一定的局限性。首先，本地创新科技人才短缺。除了新加坡和马来西亚，东南亚没有顶尖大学，创新科技人才需要从海外引进。其次，投资退出渠道很少。目前，M&A是东南亚科技投资的主要退出渠道，辅之以ipo。新交所主板和新加坡证券交易所目录板规模小，流动性差，暂时不被盈利的互联网企业和科技企业所接受。根据2018年年中的crunch-base和Slush Singapore的数据，近年来，东南亚ipo退出的比例一直在下降。主要原因是ico渠道迅速退出，侵占了传统的ipo市场；另一方面，东南亚国家分散，没有强大统一的区域性股票市场。无利可图的科技企业在其股票市场的认可度不高，不利于这类企业在该地区上市和融资。第三，资本流动过于集中，主要流向新加坡，其次是印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南，而缅甸和老挝从创新和技术中吸收黄金的能力极其薄弱。第四，地方风险投资基金支持较少。除新加坡外，政府和金融监管部门对本土风险投资基金的支持和政策配合都很少。

因此，中国投资研究院建议，国家应加大引进国外科技劳务人才，吸收移民，增加地方高校的学术投入，特别是从创新技术发达地区引进劳务人才，引导他们长期为地方科技产业做出贡献，并给予适当的政策补贴。同时，增强交易市场的流动性，吸引企业在东南亚交易市场进行ipo。增强买方需求，放宽互联网和科技企业上市准入要求，早期接受无利可图的互联网和科技企业，并采取严格监管措施。鼓励各国发展风险资本基金、天使基金和种子基金。中国投资研究院认为，东南亚的商业市场很大，但资本过于集中在新加坡。应鼓励各国发展风险资本基金，投资于当地企业消化市场。早期投资基金容易筹集，同时也有利于当地的孵化。此外，建议加强政府引导，鼓励发展政府引导基金和母公司基金。政府是最强有力的向导。例如，联合金融监管部门将出台激励和补贴政策，发展政府引导基金和母公司基金，这将有效地推动投资者的需求。