361度暴跌的背后：新审计师和老千股之间的那些事

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11月13日晚，361度(01361.hk)宣布毕马威会计师事务所辞去公司审计师一职。董事会决议任命大华麻石运会计师事务所有限公司为公司新的审计师，自2019年11月13日起生效。

公告一发布，股市就以大幅下跌作为回应。昨天上午，361度开盘打了10%的折扣，然后在不到一个小时的时间里，股价暴跌了近40%。

我没想到双十一已经过去了，361度仍然可以打六折。你想考虑错过361度鞋的投资吗？

然而，我想我们都想知道这位审计员是谁，他的价值是10亿美元。

原料质地

香港股市的“福建股”向来不受欢迎。一些网民做了统计。香港股市打雷概率最高的公司是福建股票，其次是东北股票。

例如，有一只福建股票——诺奇，它被称为“港股”。

和361度一样，诺奇也是一家位于福建泉州的服装公司，其产品专注于“快速时尚”。该公司于2014年1月在香港证券交易所上市，开盘价为2.1港元。

Noci之所以有“Noci”的绰号，并不是因为他能像Noci一样打球，而是因为他在上市后六个月就开始暂停交易，从那以后已经五年了。投资Noci就像怀孕一样。我不知道我什么时候出生。

由于这些福建人令人震惊的表现，投资者对安踏和361度的态度一直令人怀疑。然而，由于体育用品市场近年来发展良好，而且是肉眼可见的产品，例如，四大会计师事务所之一的毕马威(KPMG)已被聘请进行审计，因此投资者敢于持有福建体育用品股票。

然而，当361突然宣布不再与毕马威合作时，投资者不禁回想起被“福建股”所主宰的恐惧，开始争相抛售股票。

除了“福建股”的背景外，361度更换审计师的理由有点牵强:毕马威和我公司在审计服务费上没有达成共识。

那么毕马威的收费有多贵，以至于361度宁愿蒸发掉10亿港元的市场价值，而去替换它？

根据361度2018年度报告，毕马威会计师事务所的审计师薪酬为人民币396万元，与2017年持平。

可以看出，毕马威并不是从361度开始，而是一直收集这个价格。那么大华马石云很便宜，那么361度就这么残忍，抛弃旧爱？

数据显示，大华马士云会计师事务所为香港股市的31家公司提供审计服务，收费从几十万到几千万不等。在接受审计的公司中，市值110亿元的山水水泥2018年的审计费为695万元，市值12亿元的中国金融国际的审计费略低，为63万元。

因此，可以推断，聘请大华马进行361度审计的费用将在一百万至两百万左右。

可以说，大华马石云的收费并不是特别便宜，361度变更审计师节省的资金将达数百万。不管361度有多缺钱，都不应该让数百万人更换审计员。

这也可以从361度的财务状况中得到证明。

在过去的五年里，361度的年均收入接近50亿元，年均净利润超过4亿元。

361度名下的银行存款和现金等价物总额为60亿元，计息负债为27亿元，现金净额高达33亿元。

换句话说，361度是富有的第二代，年收入50亿英镑，利润4亿英镑，现金充裕。几百万是他吃饭的钱。为了这些钱和前女友毕马威分手是不合逻辑的。

什么原因，361度需要更换审计师？

让我们仔细分析一下。现金60亿元，贷款27亿元。这是熟悉的场景吗？

这不就是康美制药今年的老套路吗？省下一大笔钱！

在27亿元的361度计息贷款中，有25亿元高级无担保票据，这些票据的年利息支出高达2.7亿元。如果361度用其一半的现金偿还这些贷款，361度节省的财务成本将接近其年度利润。

今年，康美制药在被问及大额存款和贷款以及300亿元现金丢失后不久发布了财务错误公告。

我想大家都知道361度是另一只“福建股票”，账户里有一大笔存款和一大笔贷款。谁会愚蠢到相信这只是一个成本，并更换审计师？

大华麻石运办公室

当然，更换审计师并不一定是件坏事，但是如果你从一家排名前四的会计师事务所换成一家普通的事务所，投资者可能不得不关注。

接下来，我们成立了大华麻石运办公室，从下面接手。

大华马石云办事处由伦敦马石云办事处和中国大华办事处共同设立。它为32家香港上市公司提供审计服务。名单如下。

在这个名单中，有许多熟悉的“作弊者”，其中“万王之王”属于渐康国际医疗。

渐康国际医疗成立于1989年12月，最初是一家综合医疗诊所，后来与西医和牙医结成联盟，以增强实力，成为一个拥有七家连锁医院的医疗集团。创始人曹桂子是香港新界沙田的一名儿科医生。

2000年，曹医生将诊所投入市场。根据他的陈述，他遇见了“玩具大王”蔡志明，因为蔡去了渐康国际医疗的诊所，他们相遇并成为了商业伙伴。经过多次讨论，蔡志明终于在2005年4月成为渐康医疗集团的股东。获得绝对实权后，渐康加快了收购和开发的步伐。

2007年7月，通过收购，它成为香港最大的连锁诊所集团之一。

2008年，它成功地从创业板转移到主板。

2009年，他移居内地，分别收购了杭州和贵州的制药公司，与平安信托公司成立了合资公司，并收购了广州仲达控股有限公司合资公司80%的股权。

看似像老虎一样凶猛的经营，但渐康国际实际上已经死于经营，自上市十多年来没有任何改善，其股价全年徘徊在一毛钱以下。

它可能偶尔会给你30%的涨幅，但当投机者进入时，它会随时将股价推至1便士左右。

当你觉得你已经跌到了一便士，你就不能再跌了，你再次进入，它将再次分享。例如，在2009年，渐康尝试了100股与一股合作，并在合并后继续洗。

无论如何，它可以洗刷你对生活的怀疑。无论你在2008年前的哪个时间点买入渐康国际，你都会损失超过95%的本金。

然而，该股自2017年以来一直停牌，过去两年进入香港股市的投资者已经逃离。

在大华马石云审计的公司中，除了“千股”之外，还有一些奇葩，如市值最高的山水水泥。

这只股票根本不是水泥，而是香港股市的一场泥石流。

于2016年9月12日，山水水泥宣布将向不少于6名独立承授人配售不少于9.1亿股配售股份及不超过9.5亿股配售股份，每股配售股份的匹配价格不少于0.5港元。

山水水泥当时的股价为6.5港元。

就像我和A做生意一样，一个人支付50万元，总计100万元/100股，每股占50股。甲突然以1万元的价格给了乙50股。然后，当总股本只有101万元的时候，我的股份下降到三分之一，股票市值下降到33万元。

这不是因为山水水泥想欺骗投资者，而是因为它的管理层有争议，为了抵御“野蛮人”，它不得不牺牲毒丸。

然而，当山水水泥两年后恢复交易时，股价暴跌了50%，再也没有超过2港元。

现在，361度将再次投入大华马的怀抱。以下情节是否会立即导致狗血或等待狗血，请拭目以待。

摘要

目前，361度的市值已降至27亿港元，仅为安踏的十分之一，而其净现金高达30亿元人民币。

从财务角度看，这是一家年收入50亿元、净利润3亿元、同时拥有巨额现金的公司。

就估价而言，它只是7倍pe和361度的体育消费品，这是非常便宜的。

的确，市场经常出错，但这一次，许多迹象表明了一个事实，即账户很有可能混有大量的水，而便宜的账户可能只是海市蜃楼。

你敢讨价还价吗？我不敢。