拉平工程机械强周期 中联重科员工持股计划藏业绩“大目标”

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记者夏子航编辑祝建华

近年来，工程机械行业和龙头企业走过了历史的低谷，迎来了“最佳时机”。此时，对工程机械行业强劲周期的担忧一直挥之不去。

11月16日，被视为“混合改革样本”的中联重科披露了最新的员工持股计划草案。该草案共筹集10亿元，覆盖1200人。更重要的是，中联重科在该绩效考核指标中加入了“扁平化高质量运营周期”的新考虑和新追求，指出2020年至2022年净利润稳步、稳定、持续增长，三年总净利润约150亿元。

在工程机械行业的“最佳时期”，持股计划被披露，中联重科背后的意义值得关注。

“从简单地支付工资到吸引和激励员工，这就是股权计划的意义所在，让尽可能多的优秀员工有一种主人翁感。在实际成本没有显著增加的情况下，将更有效地吸引和激励核心管理层和关键员工，特别是技术人才，最终帮助上市公司实现高质量的转型和发展。”中联重科副总裁孙长军告诉《上海证券报》。

“混改中联样本”的新举措

根据2019年第三季度报告，中联重科保持混合所有制结构，湖南省国资委、国际投资者、管理团队、关键员工和战略投资者共享股份。其中，国有股东和海外基金的持股比例都在20%以下，管理层和关键员工的持股比例在7%左右。

"从治理创新的角度来看，股权混合是改革的手段，而不是目的."孙昌俊说:“混合所有制改革不仅要实现股权混合和多元化的机制，更重要的是要建立公司治理、激励和约束并重的科学运行机制，实现制度、治理和机制三位一体的创新。”

从新披露的持股计划草案来看，中联重科迈出了新的一步，做出了新的尝试。

根据草案，本次持股计划最大筹资金额约为10.7亿元，参与者为中联重科的核心管理人员和关键员工，总人数不超过1200人。

据报道，该持股计划的股票来源是中联重科回购专用账户回购的股票。今年5月，中联重科披露了回购a股的报告，该报告明确表示，回购的a股将用于员工持股计划和股权激励。

截至今年6月28日，股份回购已经完成，平均回购价格为5.49元/股。根据第三季度报告，中联重科回购了其特殊证券账户中约3.9亿股，占4.96%。

根据草案，持股计划草案经股东大会批准后，持股计划管理层将通过非交易转让方式转让持有上述3.9亿股股份，持股计划受让方回购股份的价格为2.75元/股。

中联重科表示，以不低于回购价格50%的价格购买并持有公司股份的持股计划，可视为公司和员工共同出资构建员工持股计划，这将有助于进一步完善公司治理结构，吸引和促进优秀管理人才和核心业务骨干的长期稳定。

“此外，我们提倡核心员工长期持股，分享企业的长期发展。与此同时，上市公司还利用股权激励和持股计划来提高业绩和投资回报。”中联重科的一名相关人士表示。

三年内实现净利润150亿元

在谈到此次持股计划设定的3年净利润增长目标时，孙昌俊称之为“跃上高峰”。更重要的是，在工程机械等周期性明显的行业中，中联重科将依靠转型和高质量发展来尽可能平抑周期，注重长期稳定增长。

根据草案，持股计划将在三年内解锁，以中联重科母公司2017年、2018年和2019年归属于股东的净利润算术平均值为基数(以下简称“基数”)，以2020年、2021年和2022年净利润增长率为绩效考核指标。

根据解锁条件，与基数相比，2020年净利润增长率不低于基数的80%；2021年净利润增长率不低于基数的90%，或者2020年和2021年累计净利润增长率不低于基数的170%；2022年净利润增长率不低于基数的100%，或者2020年、2021年和2022年累计净利润增长率不低于基数的270%。

数据显示，2017年，中联重科的净利润达到13.3亿元；2018年净利润约为20.2亿元；2019年前三个季度，中联重科的净利润接近35亿元。如果2019年全年净利润估计为45亿元，中联重科2017年、2018年和2019年净利润的算术平均值约为26.16亿元。

基于此，根据解锁条件，中联重科2020年至2022年的净利润分别约为47亿元、50亿元和52.3亿元，三年后约为150亿元。

中联重科相关人士表示，该绩效评价指标强调“成长性和可持续性”，与中联重科近年来坚持的“高质量运营平准周期”战略方针高度一致，为公司未来的可持续发展起到了保驾护航的作用。

高质量增长平抑周期的逻辑

工程机械行业经历了起起落落。目前，中联重科始终保持谨慎、凛然和远见。“无论未来工程机械行业如何变化，中联重科都必须通过转型和高质量发展实现长期、稳定、健康的增长。”中联重科的相关负责人谈到了此次持股计划的初衷之一。

“经过对转型路径的清晰思考和找到解决问题的信心，我们将在未来三年内设定持续增长和平抑周期的绩效考核目标。反过来，持股计划将为实现这一业绩目标和转变高质量发展注入新的内生动力。”中联重科表示。

如今，已经跨越“三山”的中联重科特别注重转型和高质量发展。“在工程机械行业经历了一个完整的牛市-熊市周期，这对企业来说是一个非常宝贵的经验。在最近几年的复苏中，中联重科决心不要发展得太快，只要它健康、高质量地发展。”孙长军说道。

未来，如何实现高质量运营的整平周期？

中联重科相关负责人在接受记者采访时给出了答案和逻辑，大致可以概括为三个方面:一是进一步加快技术创新，提高竞争力，加快向智能制造4.0转型，实现产品结构和管理质量的优化。二是目前中联重科起重机械和混凝土机械的国内产品市场份额继续保持“最佳之一”，其中建筑起重机械和混凝土长臂架泵车保持行业第一。在巩固和发展传统优势的同时，将逐步发展土方机械设备、高空作业平台、农业机械等新的“亮点”。第三，加快全球化布局，进一步开拓海外市场。