好的资本市场要有好的公司

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■谈论正义

■我们的记者张伟

监管机构一再强调提高上市公司质量的重要性。近日，中国证监会主席易会满赴浙江调研，实地考察上市公司，并主持召开部分上市公司座谈会，听取关于提高上市公司质量的意见和建议。会议强调，上市公司要承担规范发展、提高质量的主要责任，一是规范经营，二是稳健经营，三是突出特色。

今年5月，易会满在中国上市公司协会2019年年会上提出，他将制定并实施一项行动计划，以提升上市公司的质量，注重各方的协同效应，力争在几年内提高上市公司的股票质量。

中国证监会副主席严庆民日前表示，提高上市公司质量有四种组合:一是企业内生发展与外部促进保证相结合，突出上市公司的第一责任，丰富外部制度供给。二是优化增量，调整存量，保持进出口紧密。第三，解决突出问题与建立长效机制相结合，要立足当前，着眼长远。第四，要将监管标准与协调推进相结合，特别注重精细监管，加强政策协调，促进形成强大的协同效应。该行动计划围绕信息披露的有效性、公司治理的标准化、帮助转型和升级、解决潜在风险、提高监管效力和优化发展生态，部署了40多项具体任务。

另一方面，提高上市公司质量行动计划的主要内容包括:以投资者需求为导向，提高信息披露的有效性；督促“重点少数”勤勉尽责，提高管理水平；推广科技局经验，推动资本市场整体改革；坚持退市常态化，坚决清理劣质资源；解决突出问题，努力防范和化解重大金融风险；加强精确监管，提高监管有效性；优化发展、中介、舆论和文化构成了整个社会。

上市公司的质量是资本市场可持续发展的基石。“没有好的上市公司，就没有好的资本市场”。资本市场的健康稳定发展，关键在于提高上市公司的质量，而不是单纯依靠优惠政策和提高资本。提高上市公司的质量不是“擦热点”或“讲故事”，而是做好主营业务，提高企业的核心竞争力。如果上市公司的质量不能得到改善，甚至出现混乱、问题，“烂泥帮不上墙”，股指势必难以稳定和走强。

提高上市公司质量是增强投资者信心的关键。最近，监管部门出台了一系列优惠政策，新的重组规定正式出台，新的再融资政策草案已经征求意见。这些政策能够更好地满足企业的融资需求，促进市场优胜劣汰，提高上市公司的绩效水平。

提高上市公司质量的必要性突出表现在两个方面:一是促进根本性改善。上市公司质量内涵丰富，包括经营效率、会计基础、治理能力和真实信息，其中经营效率是关键。通过“行动计划”改善基本面将有助于提高市场基金的投资意愿。

第二，规范上市公司和大股东的行为。公司治理水平低是a股市场相对于成熟市场的弱点。严庆民最近提到，一些上市公司频频违规，风险不断暴露。上市公司持续健康发展的基础还不牢固，各方对上市公司的质量都不满意。从上市公司的经营实践来看:首先，我们注重短期股价而忽视长期价值。二是强调资本运营，忽视内部治理。第三，大股东和高管忽视中小投资者和员工。

上市公司和大股东必须牢记“四个恐惧”，坚持尊重市场、法治、专业和投资者。值得注意的是，以票面价值退市的公司一个接一个地出现，反映出市场变得更加理性，价值投资理念产生了影响。随着投资者结构的改善，股东对上市公司治理和监管的积极参与，以及市场力量对劣等公司和问题公司的淘汰，上市公司将朝着自我规范、自我完善和自我提高的方向发展。