上市险企净利润 有望维持高增长

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今年上半年，上市保险公司将披露的第三季度业绩报告备受关注。在第三季度报告发布之前，包括中国人寿、PICC、平安保险、中国太平洋保险和新华保险在内的五家a股上市保险公司均发布了今年前三季度的保费收入数据。

总体而言，今年前九个月，五家上市保险公司实现保费收入1.94万亿元，同比增长8.4%。

人寿保险费稳步上升

寿险方面，今年1-9月，中国人寿、平安人寿、PICC人寿、CPIC人寿和新华保险实现保费收入1.27万亿元，同比增长6.7%。

具体而言，中国人寿原始保费收入累计4970亿元，同比增长6.1%。从月保费收入来看，今年9月，中国人寿实现初始保费收入538亿元，同比增长8.7%，环比增长41.2%。根据市场观点，中国人寿业务的节奏调整是有效的。由于去年同期基数较高，第二季度负增长趋势已经过去。预计第三季度后的节奏调整将引导保费稳步增长。

今年前九个月，平安人寿保费收入达到3933亿元，同比增长9.2%。中国平安发布的寿险业务数据显示，今年9月，平安人寿新增个人保险业务月保费同比增长12.8%。券商分析师表示:“平安人寿新单保费增长速度的压力，受到了该代理公司持续清仓的影响。不过，随着产品策略的调整和累积保费下降的逐步收窄，新的单一保费和新的业务价值有望在全年回升。”

在其他几家上市保险公司中，新华保险的原始保费收入同比增幅较高。前三季度，新华保险实现保费收入1079亿元，同比增长7.9%。中银国际证券分析师王表示，这是由于新华保险代理人数量的有效增加和产能的稳步释放。前三季度，PICC人寿和CPIC人寿分别实现原保费收入867亿元和1859亿元，同比分别增长2.6%和5.7%。

在公布保费收入数据的同时，中国人寿最近宣布了前三季度的增持公告。公告显示，2019年前三季度，与2018年同期相比，中国人寿归属于母公司股东的净利润预计将增加约357.64亿元至397.38亿元，同比增长约180%至200%。

中国人寿在业绩预增公告中还透露，业绩增长的主要原因是投资收益的影响。前三季度，中国人寿固定收益资产投资收益持续增长，公开市场股权资产投资收益大幅增加。此外，新减税规定的实施也是其净利润激增的一个重要因素。

截至10月22日，除中国人寿外，其他上市保险公司尚未发布此类公告，但市场乐观认为，前三季度上市保险公司净利润将保持较高增长率。海通证券(Haitong Securities)分析师孙婷认为，“得益于2019年以来股权投资的显著改善以及2018年所得税减免政策的逆转，预计平安、太平洋保险和新华保险前三季度的净利润增长率也将保持在50%至100%的水平。高水平。”

此外，值得注意的是，中国人寿最近推出了全国人寿保险(庆典版)，这已经拉开了2020年的“良好开端”。王表示，在前三季度上市保险公司保费收入保持稳定增长的背景下，部分上市保险公司提前布局了2020年的“良好开局”销售，预计2020年“良好开局”新单笔保费收入同比增速将好于2019年。

汽车保险业务有望回升

财产保险方面，今年前三季度，平安财产保险、PICC P&C保险、CPIC财产保险实现原始保费收入6284亿元，同比增长11.5%，与上半年增速基本持平。

具体而言，1-9月，PICC P&C实现原保费收入3318亿元，同比增长13.0%，领先上市公司。CPIC财险实现原始保费收入998亿元，同比增长12.6%，紧随其后。平安财险实现原始保费收入1969亿元，同比增长8.7%。

据平安披露的数据，今年前9个月，汽车保险业务原始保费收入达到1387亿元，同比增长6.3%。值得注意的是，继7月份车险月保费出现负增长后，平安财险的车险业务在8月份和9月份月保费实现小幅正增长。

上述券商分析师也认为，在有利因素的催化下，汽车保险费增速有望在第四季度有所提高。

具体来说，乘用车的增值税税率已从16%降至13%，这降低了车辆的制造成本；国家五项和六项排放标准在不同地区执行；广州等限购区域有放松的趋势；奥迪、宝马、奔驰等高端品牌价格有下降趋势，许多suv旗舰产品在下半年上市，从产品角度来看，都增加了对消费者的吸引力。

“此外，从股票的角度来看，由于‘报告与银行一体化’和八个地区的贴现调整已经在下半年完成了一年，届时这一因素将被消除，平均车辆溢价预计将相应上升。与此同时，随着“报告和整合”的推进，手续费和佣金率下降，领先保险公司的利润增长率有望继续提高。”孙婷说。

今年以来，非车险业务的快速发展引起了人们的关注，成为财产保险费增长的重要推动力。国务院发展研究中心保险研究室副主任朱在接受英国《金融时报》记者采访时表示:“在车险保费增长放缓的背景下，财产保险市场保费增长的很大一部分来自非车险和非车险业务保费。这一比例也在增加。”

根据上市保险公司披露的数据，今年9月，平安财险的非汽车保险业务和意大利健康保险业务的月保费收入分别增长了17%和35%。

英国《金融时报》记者还从PICC P&C了解到，今年以来，PICC P&C积极把握责任保险发展机遇，加快产品供给增长，确保保险、出口信用保险、农业保险等非汽车保险业务也取得快速发展。