和远气体流动负债大 营收“不够秤”？

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近日，湖北河源燃气股份有限公司(以下简称“河源燃气”)在中国证监会官方网站上更新了招股说明书，计划募集3.94亿元投资于湖北河源燃气笑亭分公司的燃气技术改造项目、潜江年产7万吨食品液氮项目、鄂西北燃气运营中心项目。

然而，从招股说明书看，河源燃气存在流动负债大、收入虚高等问题。

01

流动负债很大

据公开信息，河源燃气成立于2003年11月，是一家综合性的解决方案提供商和运营商，致力于各种燃气产品的生产和服务以及工业尾气的回收利用，以达到节能和环保的效果。

2016-2019年上半年，公司实现收入4亿元、5.75亿元、6.25亿元和3.19亿元；净利润分别为4099.53万元、4496.31万元、7535.92万元和3959.82万元。

同期，公司的流动比率分别为0.76、0.57、0.56和0.56；速动比分别为0.64、0.43、0.43和0.42。

和远气秤:

公司非流动资产比例高，流动资产比例低，短期贷款、应付账款等流动负债大，导致流动比率低、速动比率高。

这主要是由于作为一个成长中的民营企业，公司缺乏有效的长期融资渠道。

虽然财务状况符合固定资产投资大、投资后收入稳定可持续的特点，但如果公司不能及时筹集偿债资金，优化财务结构，可能会出现债务风险，对公司生产经营产生一定影响。

02

设备供应商相对集中，综合竞争实力明显不足

河源燃气也承认，空设备是公司的主要生产设备。

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和远气:

今后，如果公司与这些设备供应商之间的合作出现障碍，或者供应商本身无法继续经营，公司必须寻找新的设备供应商。虽然国内有许多中小型空子设备供应商，但新空子生产线的周期可能仍会受到影响。

同时，和远气也说道:

目前，国内一些特种气体供应和大型现场天然气生产项目的参与者主要是国际上的国外天然气巨头，如法国液化空、林德-普莱克斯等。 由于公司目前有不同的战略定位，还没有开始与之直接竞争，但与这些国外天然气巨头相比，其综合竞争实力明显不足。

03

收入还是虚高

根据招股说明书，河源燃气的主要业务收入来自普通燃气、特种燃气和清洁能源的生产和销售。2017年，这三种产品的总收入达到5.5亿元，占5.75亿元收入的绝大部分。

因此，在此基础上，考虑到天然气等清洁能源的销售收入一般适用6%的增值税税率，而其他类型的收入基本适用17%的增值税税率，估计公司2017年的含税收入约为6.54亿元。

我们知道空.不能创造收入

从财务会计的角度来看，它不可避免地会在现金流量表和资产负债中反映出相同规模的现金流量流入以及应收票据、应收账款等经营性债权的增加。

2017年，公司“销售商品和提供劳务收到的现金”为3.996243亿元。与本年含税收入相比，缺口为2.540076亿元。

考虑到当年预付款增加89.18万元的影响，当年25489.94万元的未含税收入需要作为新的经营债权反映，反映在资产负债表中。

但实际上，截止2017年末，河源燃气应收票据和应收账款总额仅为1.088796亿元，总体上不可能增加2.5亿元。

即使加上坏账准备346.7万元，应收款项余额也只有1.12346亿元。

若与去年年末相同项目金额相比，2017年应收账款等经营性债权并未增加，反而减少了1739.71万元。

经前后数据核对，差额金额高达27229.65万元。这意味着27229.65万元的税收有虚增的可能。

用同样的逻辑来分析公司2016年的收入，我们也可以发现存在虚增的情况。

2016年，河源燃气的含税收入为46358.19万元，同年“销售商品和提供劳务收到的现金”为32605.25万元，加上坏账准备的应收票据和应收账款比上年末增加1771.28万元。

抵销预收款增加135.22万元后，营业债权实际仅增加1636.06万元。

根据总体核算，2016年仍有12116.88万元的含税收入，有虚增之嫌。