央行连续开展公开市场操作 ——货币市场大幅波动可能性小

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□自8月第二周以来，货币市场基金收紧，货币市场利率开始上升

□随着纳税高峰期的到来，公开市场操作的频率和数量可能会减少

8月12日至16日，中国人民银行连续5个交易日进行了7天的反向回购操作，一周累计净投资3170亿元。

上周，中国央行暂停了几天公开市场操作。自7月23日以来，由于货币市场流动性总体平衡，央行也暂停了公开市场操作。自8月第二周以来，货币市场基金已经收紧，货币市场利率开始上升。

由于纳税期在8月中旬达到高峰，市场利率开始上升，企业集中纳税具有流动性退出的效果。与此同时，8月15日，3830亿元中期贷款到期，政府债券发行和支付，导致流动性紧张。

上周，为了保持流动性合理充裕，央行开始及时为市场提供适当的流动性支持。在连续5个交易日进行反向回购操作的同时，8月15日，为对冲纳税高峰期到期等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性，央行还进行了4000亿元的mlf操作，比当日到期金额多170亿元。中标利率为3.3%，利率保持不变。

反向回购操作后，货币市场利率下降，各期利率曲线趋于平缓。以具有代表性的7天期利率为例，8月15日，即月中纳税高峰，上海银行间同业拆放利率下降了1.7个基点，至上午的2.68%，8月16日进一步降至2.67%。此外，隔夜和14天的利率都下降了，下降幅度高于7天的品种。银行间市场质押式回购的加权平均利率曲线出现下降，8月16日也降至2.67%。

市场分析师认为，8月份货币市场大幅波动的可能性较小。随着纳税高峰期的过去，公开市场操作的频率和数量可能会减少。不过，mlf仍将在8月底到期，届时它可能会继续采用同等套期保值或小增量延续的方法。随后，在相关经济数据发布后，空的货币政策操作增加，市场预测了进一步货币政策操作的可能性。(记者陈)

[我想纠正错误]负责编辑:严松