顺丰控股半年营收超500亿净利增四成 新业务成最重要成长极

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我们的记者张文祥

8月27日晚，SF控股发布的2019年半年度报告显示，2019年上半年营业收入达到500.75亿元，同比增长17.68%；上市公司股东应占净利润31.01亿元，同比增长40.35%；经营活动产生的净现金流量增长100%以上，达到48.17亿元，表现出良好的增长弹性。

公告称，2019年，SF控股加大了对业务的精细化管理，同时通过加大科技应用、提高运输效率、优化运输能力组合进行管控，实现了毛利率的整体提升。业绩期内，SF控股的毛利率上升至19.82%，比2018年全年增长1.9%；2019年第二季度，SF控股的毛利率创下近8个季度的新高，达到21.50%，反弹速度快于预期，这一上升趋势将持续到今年下半年。

根据半年度报告，2019年上半年，顺丰快递的财务状况保持稳定。公司实现总资产810.37亿元，比2018年底增长13.16%。报告期末，上市公司股东应占净资产为384.05亿元，比2018年末增长5.04%。

数量增长的双拐点规模效应促进了运营成本的降低

2019年上半年，SF控股快递业务达到20.17亿张，同比增长8.54%；门票收入平均增长4.10%，达到23.62元，远远超过行业平均水平。

为了应对消费结构调整带来的市场需求变化，SF快递及时调整了产品策略。在老龄业务保持稳定增长的同时，顺丰快递也在继续优化和升级其经济领域的业务，推出针对特定市场和客户的新产品，为市场带来更高性价比的产品，实现增量收入增长。2019年5月，SF快递针对特定市场和客户推出特价等新产品，迅速获得市场认可，加快了经济产品的收入规模和市场份额。上半年，经济产品业务实现税前收入114.6亿元。

根据顺丰快递7月份发布的月度运营数据，顺丰快递正进入一个稳定的上行通道。7月份，SF快递业务量增长率达到22.59%，创下2019年新高；从月度业务量增长趋势来看，SF快递业务量增长率从4月份的6.4%攀升至7月份的近23%，业务量增长进入上升通道。

据业内人士透露，随着快递行业进入电商节，快递行业将在2019年下半年进入业务高峰期。此外，新业务和新产品，如定位准确的电子商务产品，将带来新的动能，SF的业务发展将在2019年下半年再次加速。

成本降低和效率提高，毛利率大幅反弹

就利润而言，SF快递实现了与收入同步增长。2019年上半年，SF实现上市公司股东应占净利润31.01亿元，同比增长40.35%；实现上市公司股东应占净利润23.3亿元，扣除非经常性损益，同比增长11.48%。

值得注意的是，在2018年新业务投资高峰期过后，SF的整体毛利率开始回升。2019年上半年，整体毛利率上升至19.82%，同比增长0.86个百分点，比2018年全年增长1.9个百分点。；特别值得注意的是，2019年第二季度，SF控股的毛利率升至21.50%，较上月增长3.5个百分点，创下过去八个季度的新高。

据SF快递称，在上半年的成本优化中，运输成本的优化和控制效果明显。一是公司在保证时效性的前提下优化整合线路，提高运输效率。二是通过各种运输资源的组合，实现最佳的资源投资策略，降低成本。双方的共同努力使得上半年的运输成本大幅下降。

中信证券分析师表示，自去年第四季度以来，SF采取了一系列成本控制措施，如从战略上收缩利润较低的业务，推出车货匹配平台以降低运输成本，成立SF快递以促进对重型货物的精细化独立控制，推出特殊经济产品以填补头寸和降低成本。SF成本控制措施的效果将逐渐释放，利润将逐渐回升。

新业务已经成为最重要的增长极

2019年上半年，国内市场需求增速放缓。在传统快递业务陷入竞争的情况下，公司继续发展快递、市对市、冷冻快递、医药和国际等新业务，并利用新夏回和SF dhl切入供应链领域，综合物流业务规模逐渐显现。2019年上半年，SF新业务(包括供应链)占其收入的23.66%，增幅超过7%，新业务成为SF稳定增长的重要推动力。

正向综合物流服务提供商转型的SF快递，不断提高新业务收入的比重，增强综合竞争力。作为新业务中最大的细分市场，SF快递2019年上半年实现营业收入50.72亿元，同比增长46.99%，远超行业平均水平。经过多年的深度培育和培育，SF快递已经在华为、美的、海信等不同行业积累了大量的领先客户。上半年，SF快递在高端市场保持绝对领先的增长速度，整体市场份额持续增长。随着SF快递最近的正式成立，占SF收入8.11%至10.13%的快递业务将会受到市场更多的关注。

就新业务增长率而言，同城实时物流业务成为上半年SF快递增长最快的业务，同城实时物流业务实现营业收入7.86亿元，同比增长129.13%。随着新零售的普及，同城实时物流的应用场景越来越丰富，同城实时物流市场的竞争越来越激烈，配送的质量要求越来越高。在此背景下，SF快递为餐饮、超市、服装、医药等整个行业提供高性价比的标准化服务，并根据不同客户的特殊需求，提供不同场景、配送距离和配送模式的定制服务。

在过去的两年里，继续发展供应链管理业务的SF快递与美国夏回联手成立了新夏回，收购并成立了SF dhl公司，新夏回与SF dhl业务和SF业务的整合与协同也取得了初步成效。今年上半年，新夏回已经签下了几十个新客户。截至6月底，SF的供应链业务实现了18.43亿元的不含税营业收入。未来，随着SF M&A供应链业务的进一步发展和与SF协同作用的增强，SF的供应链业务将更具竞争力。

(编辑蔡善丹)