当心“伪白马股”爆雷

本篇文章1553字，读完约4分钟

尽快修改《刑法》、《公司法》、《证券法》，加大对金融诈骗等违法行为的打击力度，是遏制问题股与白马股“混为一谈”的关键。

闫妍大一■我们的记者张伟

暂停交易两年多后，*st新伟将于7月12日恢复交易。一些基金公司将st新伟的估值下调至每股5.65元，相当于连续18次下调。这意味着，另一只“伪白马股票”可能面临股价暴跌，包括社保基金和公共基金在内的许多机构将遭受“踩雷”损失。

*圣新伟是新伟集团。2016年12月23日下午，股价暴跌，收于14.60元。新伟集团倒闭是因为一些媒体质疑其“隐藏巨额债务，神秘人套现”。上海证券交易所已经就此进行了查询，该公司直到2017年4月27日才回复。股价暴跌后，新伟集团迄今已暂停交易。对于投资者来说，新伟集团已经摘掉了白马股票的面具，2013年至2016年的利润分别为16.38亿元、18.12亿元、19.01亿元和15.27亿元，2017年和2018年的亏损分别为17.54亿元和28.98亿元。2019年1月，新伟集团债券违约风险导致许多债券基金受损。

投资者注意到，近年来出现了许多类似的“伪白马股”。近日，中国证监会对圣康德公司年报虚假记载、重大遗漏等违法行为进行行政处罚，深交所立即开始对该公司重大违规行为进行强制退市处理。*圣康德曾经是一匹市值1000亿元的“大白马”。2019年1月，据披露，账户中150亿元的现金实际上少于15亿元的债务。主银行账户被冻结，从“康德信”改为“圣康德信”。本公司2018年度财务报告由会计师事务所出具，审计报告无法表达意见，自5月起变更为“*圣康德”。然而，该公司此前披露，其2016年和2017年的每股收益分别为0.6元和0.7元，在揭下金融欺诈的外衣后，其净利润实际上从2015年至2018年连续四年为负。

2019年初，暴露的“伪白马股”是“两只康”，另一只“康”是圣康美。康美制药曾经是一只白色的马，2016年和2017年年报披露的净利润分别高达33.4亿元和21.5亿元。中国证监会于2018年12月对康美医药进行了立案调查，初步认定其2016年至2018年的财务报告存在严重虚假。康美制药有很大的退市风险，其股价今年已经下跌了60%以上。一旦中国证监会做出行政处罚，圣康美很可能会因重大违法行为而遭遇强制退市的局面。

新伟集团、康德新、康美制药等“伪白马股”给投资者带来了很大伤害。这些曾经辉煌的白马股变成了亏损股或“伪白马股”，这使得许多投资者对长期投资缺乏信心。一些投资者认为，白马股份的表现也不可信，明天可能会被披露为“伪白马股份”。因此，在投资者眼中，长期投资是有风险的，不如短期投机。

应该说，上述投资者的观点是不准确的。尽管“伪白马股”频频出现，但白马股仍具有基本面稳定的优势。尤其是核心资产，如贵州茅台、格力电器、伊利、平安、恒瑞医药等行业的龙头股，成为问题股或“伪白马股”的可能性非常低。经过长期的业绩测试，真正优秀的白马股拥有完善的公司治理机制，基本面突然恶化的可能性极小。

为了防止“伪白马股”的爆发，一方面，投资者需要加强对公司基本面的研究，谨防被财务数据粉饰所欺骗；另一方面，要加大对损害投资者合法权益的违法违规行为的处罚力度，为上市公司规范发展创造法律环境，增强投资者持有流通股的信心。

“伪白马股”中存在大量涉嫌违法违规的问题股，表明市场生态环境需要净化。康德信涉嫌在2015年至2018年期间虚增利润总计119亿元，公司被罚款60万元，实际控制人被罚款90万元。这是现行证券法范围内的最高处罚，但显然处罚过轻。违法成本低，势必不利于惩罚和遏制违法行为。因此，尽快修改《刑法》、《公司法》、《证券法》，加大对金融诈骗等违法行为的打击力度，是遏制“问题股”混在“白马股”中的关键。