人民日报海外版：资本流入增 汇市更趋稳

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跨境收支呈现顺差，外汇储备升至新高，海外资金继续净流入……7月18日，国家外汇管理局发布的上半年外汇收支数据再次证实了中国经济的稳定。

上半年，尽管外部环境复杂多变，但中国外汇市场主要指标保持稳定，主要渠道跨境资本流动呈现积极发展态势。下半年，应对形势变化、保持中国跨境资本流动稳定的信心依然充足。信心不仅来自中国经济的长期积极基本面和稳定的市场预期，也来自改革开放的深化和日益健全的管理框架。

44%:中美经贸摩擦的影响总体可控

如何看待上半年中国外汇市场的运行？国家外汇管理局发言人王春英谈到了两个关键词:平衡和稳定。

外汇市场的供求更加平衡。上半年，本行结算和销售赤字为332亿美元，比2018年下半年的月平均赤字减少52%；本行涉外收支顺差312亿美元，2018年下半年为逆差。截至2019年6月底，外汇储备余额为31，192亿美元，比2018年底增加465亿美元。

国际收支基本保持平衡。2019年第一季度，国际收支经常账户保持盈余490亿美元，而2018年同期略有赤字。“据初步估计，第二季度经常账户仍有盈余。经常账户全年将保持在一个合理的范围内，并有可能继续保持少量盈余的格局。”王春莹说道。

企业投资和个人结售汇保持稳定。上半年，公司投资收益项下跨境支出规模与2018年上半年基本持平；个人净购汇稳步下降，同比下降23%。

上半年，全球经济增长放缓，不稳定和不确定因素增多。你认为这种稳定性如何？中美贸易摩擦是一个观察视角。

王春莹说:“今年5月和6月以及2018年下半年，我们比较了各方面的情况。从结果来看，当前中美经贸摩擦对中国跨境资本流动的影响总体上是可控的。”

赤字缩小了。中美经贸摩擦升级后的5月至6月，银行结售汇月平均逆差为66亿美元，比2018年下半年下降44%。“这说明供求形势比较好，月度波动主要受市场参与者逢低买入和逢低买入的影响，反映了市场预期的整体稳定和价格的市场化调整。”王春莹说道。

盈余扩大了。今年一季度经常项目顺差490亿美元，去年下半年平均季度顺差389亿美元；非储备金融账户盈余488亿美元，去年第三季度盈余140亿美元，第四季度略有赤字123亿美元。

“总体而言，在中美经贸摩擦的背景下，中国外汇市场的稳定情绪有所增强。”王春莹说道。

493亿美元:资本流入超过流出

从资本流动的角度来看，国际资本通过实际行动对中国经济投下了“信任票”。上半年海外资金持续净流入，就是一个很好的例子。

1-6月，中国实际利用外资同比增长7.2%，比2018年同期增长6.1个百分点。外国投资者增持国内债券和上市股票净额493亿美元，其中债券增持416亿美元。

即使在中美经贸摩擦的背景下，今年1月至5月，美国在华投资也增长了7.5%。此外，上海美国商会最近的一项调查显示，超过80%的美国企业对未来五年在中国的发展前景持乐观态度。

一方面，外国投资者积极进入中国市场；另一方面，中国加速创造一个更加便利的投资环境。今年以来，一系列促进跨境贸易和投资自由化便利化的措施加快推进:出台了《存托凭证跨境资金管理办法》；计划推进债券市场开放渠道的整合，进一步促进外国机构投资者参与国内债券市场；支持上市公司外籍员工股权激励政策；将合格境外机构投资者(qfii)规模提高至3000亿美元...

关于中国的投资前景，王春莹认为，目前，外国投资者在国内债券和股票市场的比例较低，只有2%和3%左右，未来还会增加。

国际社会也表达了类似的观点。根据国际金融协会4月份发布的一份报告，中国将继续是新兴市场资本流入的主要驱动力，据估计，今年流入中国的国际资本将达到5750亿美元左右。

作为美国最大的基金管理公司之一，先锋试点集团亚洲投资产品管理总监叶嘉德表示，先锋试点集团一直在积极投资中国市场，这一战略不会改变。“中国市场非常大，不容忽视。就风险消化和多元化投资而言，中国是一个非常好的投资目的地。今后，我们将继续加大在中国的投资力度。”

40多岁:国际市场对中国经济持乐观态度

展望下半年，外部环境仍存在不确定性。中国的跨境资本流动将呈现什么趋势？王春莹认为，中国跨境资本流动的顺利运行具备充分的内外部条件，能够更好地应对各种外部冲击。她从五个维度进行分析:

国际货币环境相对宽松。美联储可能转向降息，欧洲和日本的央行也表现出了更宽松的货币政策立场。在这种情况下，美元汇率最近稳定下来，中美之间的差距扩大了。这些因素为中国外汇市场的稳定提供了更加有利的条件。

市场对中国经济的预期是稳定的。在国际市场上交易的中国政府债券的信用违约互换价格(价格越高表示市场认为违约风险越大，价格越低表示市场认为违约风险越小)，最近值超过40，去年底超过60，2016年初接近150。"因此，国际市场普遍对中国经济更加乐观."王春莹说道。

国内市场开放程度进一步提高。近年来，我国出台了一系列政策措施，资本市场的国际化不断增强。国内股市和债市已被纳入更广泛的国际主流指数，这反映了国际投资者对中国市场的认可。

人民币汇率双向波动在培育市场理性预期方面发挥着重要作用。企业对汇率波动的适应能力进一步提高，个人结售汇更加稳定。

跨境资本流动的管理框架越来越健全。“近年来，宏观审慎管理的经验越来越丰富，对外资、内部保险和对外贷款的管理也越来越完善。”王春英表示，与此同时，他继续严厉打击外汇违规行为，加大典型案例举报力度，有效维护了外汇市场的良性秩序。

王春莹指出，下半年，在外汇改革开放方面，首先要深化外汇管理改革，促进金融市场双向开放，服务于国家全面开放的新格局。第二，维护外汇市场稳定，防范跨境资本流动风险，确保外汇储备的安全、流动、保值和增值，维护国家经济和金融安全。“我们有信心应对形势的变化，保持中国跨境资本流动的稳定。”