龙头引领 保持趋势

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投资快报:市场如期走强，市场人气也越来越旺。本轮市场的本质是什么？

张德良:这仍然是2445年和2440年以来市场的延续。具体来说，有两个特征:

首先，消费服务的领导者、寡头、利润驱动的估值改善，目前正处于牛市趋势加速期。核心集团包括白酒、食品和饮料、医疗服务、生物技术、创新药物(cro、cmo)。

其次，它是产业升级(科技创新)的领导者。以华为和苹果产业链为突破口，主导品种逐渐上升，主导股票进入主上升期。包括云服务、金融it、5g商业(设备，4k)、自主可控(半导体)、氢能等。

投资快报:事实上，结构性牛市有明显的特征。你一直在传播的领先和寡头垄断战略现在非常具有前瞻性。短期内我们应该注意什么？

张德良:注意两点:

首先，当消费者服务寡头垄断股票的股价加速上涨时，每个人都会越来越兴奋，最终忘记估值，对未来有更高的期望。例如，茅台和五粮液这两种酒，在其他子领域处于领先地位。在交易策略方面，应特别强调交易纪律。当股价继续加速时，价值泡沫会越来越大，而不是越来越高。

第二，是对指数的误解。本轮市场不是指数市场。正如你所说，当指数大幅上升或变得非常漂亮时，结构性牛市表明市场不再是结构性的。此时，短期调整压力将急剧上升。上证指数500日移动平均线仍具有很强的指示意义，目前接近3035点。未来，如果我们能够反复站在这个移动平均线之上，至少在指数水平上，趋势将会更强。否则，这种趋势就很弱。

投资快车:明白了。中短期来看，仍有两类，一类是消费升级，另一类是产业升级。让我们先来谈谈消费者服务。

张德良:当贵州茅台、五粮液、海天叶巍、伊利等寡头垄断品种集体创出历史新高时，市场将有很强的比价机会。因此，我们可以适度关注滞胀品种，但滞胀品种应该是快进快出的。

从估值比较的角度来看，生物技术、医疗器械、创新药物等子领域的相对估值具有优势，也值得关注。如华生生物、华兰生物、天坛生物、爱尔眼科、通策医疗、迈瑞医疗、老虎医疗、恒瑞医疗和中国检测。金融服务业是大量资本配置的对象。你可以专注于几只主要的保险股票，首席经纪人也可以关注。

投资快报:最后，让我们看看产业升级，这是一个非常广阔的领域。你认为哪些子领域最值得关注？

张德良:信息技术仍然是关键。首先是华为和苹果的产业链。重点关注李勋精密、丁鹏控股、深南电路、王静电子、艺声科技、沪电股份等。其次，它是独立可控的半导体，可以关注北华创、兰斯微和威尔的股份。

其中，云服务应该是核心。在过去的十年里，云服务创造了两万亿的市场价值(亚马逊和微软)。最近，越来越多的云应用公司在美国上市，上市后的表现也非常抢眼，如zoom(云视频会议室解决方案)、pagerduty(云管理软件)、cloudstrike(网络安全)等。这些公司通常被给予较高的估值。中国的云服务刚刚起步，市场规模巨大。在云服务行业应用领域，即saas、用友、世纪信息、广联达等。很担心。从技术分析来看，他们正逐步从正确的交易平台转向上升趋势。