A股下半年筑底向上 看好5G前景

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今年下半年，预计整个市场将呈现自下而上的格局。一方面，宏观投资者会期待长期的外部因素，他们的影响将被略微削弱；另一方面，上市公司的业绩预计将在今年下半年见底。短期而言，根据中期报告，市场将在7月份开始，一些业绩超出预期的公司也将拥有结构性市场。

5g领域将从之前的概念或主题炒作转变为今年下半年的表现，以促进增长。总体而言，运营商的资本支出总额在2019年转为正数。随着5g许可证的发布超出预期，三大运营商的基站投资也将加速。这将使相应设备及零部件公司的业绩有望提前发布，行业的边际改善明显，在宏观经济整体下行的背景下相对占主导地位。

具体而言，在5g构建终端和应用终端中，5g构建终端呈现出很强的周期性属性。业内公司根据三大运营商的投资进度和份额增减情况确定相应的业绩，对pcb、光模块等相关零部件行业持乐观态度，与4 G相比竞争格局相对稳定，产品附加值提高，同时基站射频前端的供应格局将从无源天线向有源天线替代行业转变。建议关注在滤波器和天线领域份额增加的公司。总的来说，建筑公司在目前的位置上有很强的爆发力，但同时也要注意周期性风险。5g应用终端，尤其是面向c终端，周期相对较小，如果行业空空间较大，预计将出现长期牛市。建议关注无线通信模块制造商、汽车网络、ar/vr、智能家居等领域，这些领域有望从长期高增长的牛市行情中脱颖而出。

选股时间需要结合下半年或2017年市场

银华基金王翔

展望下半年a股，王仍有结构性机会，一些基本面走势良好的子板块仍有机会，与2017年的蓝筹股市场有些相似。当时，尽管该指数仅小幅上涨，但关键行业表现良好。当然，历史不会简单地相似。与今年基本面走势良好的行业相比，仍存在一些差异。

农业是最好的周期性股票，食品和饮料是最好的消费股票。从长远来看，这两个行业的结合应该能够超越市场。就在2019年，农业种植业迎来了自己的上升周期，餐饮白酒整体繁荣也保持良好，投资组合整体表现较好。总体归因分析表明，两个行业在主布局上都已进入上升周期。年初产品的净性能超出了预期。在选股方面，将在沪深300成份股的基础上设立重点股票银行进行筛选，这些成份股都是长期优秀的公司，但更注重行业的短期基本面趋势。并非所有优秀的公司在每个阶段都处于繁荣周期，因此我们希望选择短期基本面趋势较好的行业或公司。

在第三季度，股票市场有一个上升的空空间

今年下半年重点关注两条主线

TEDA宏利基金

外部因素缓解，市场风险偏好反弹，全球资本市场整体反弹。考虑到海外资金仍有继续配置国内核心资产的需求，特别是随着科技板块的逐步推出，也会带来增量资本流入，第三季度股市仍有一定程度的波动。展望下半年，我们将关注两条主线。第一是选择在繁荣程度不断提高的子行业中的无形冠军和中端市场核心资产。这些公司基础雄厚，产业结构良好，利润增长稳定；第二是寻找估值和预期在前两年被完全压缩的行业，这种情况可能在未来两年出现逆转，并可能在今年第三和第四季度出现环比和同比改善。这些行业具有持续友好的政策、稳定的业务运营和公司处于历史底部的绝对估值的特点。

市场环境有望在第三季度得到改善

海富通基金

自6月18日以来，影响市场的关键因素发生了变化，随后a股打破了横向波动的格局，经历了大幅波动。据预测，下半年的大部分政策措施将侧重于促进消费、转型和机构改革的产业政策。第三季度的无风险利率是相对确定的。与此同时，我们需要关注的因素有:美联储降息，国内利率下调/0/，通胀趋缓的下行约束，以及中美利差的扩大。g20会议的结果好于市场预期，短期内风险偏好将明显增加。与第二季度相比，第三季度市场环境有所改善，战略可能更加积极。市场已进入短期反弹窗口，科技和非银行类股占据主导地位，而消费类股中期表现乐观。具体来说，我们可以关注这个部门。首先，我们更喜欢高质量、科技含量高的成长型股票，对计算机、半导体和通信持乐观态度；第二，核心消费品凭借自身优势稳步增长，包括餐饮和家电；第三，券商的业绩有望受益于资本市场改革的加速，而银行既有进攻能力又有防守能力；第四，反周期政策可能会强化基础设施产业链。