叶檀：散户们 还不走？！

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坐在高速公路上的汽车里，回忆着股市的一系列政策，这真是河东的一年，河西的一年。

写一篇短文与你交谈。二级市场已成为风险资本市场，风险大，财富诱惑大。期待大牛市的人应该醒了。

不久前，科学技术委员会赢得了100天最佳生日礼物和10年最佳创业板。

10月8日，中国证监会就创业板再融资的规章制度征求意见，包括创业板两年内不盈利。创业板公开发行证券的资产负债率在最近一个期末不一定要高于45%，支持上市公司引入战略投资者。；将定价锁定机制从36个月和12个月调整为18个月和6个月，不受降价规则约束；将批准有效期从6个月延长至12个月。

在科技发展局成立100多天后，再融资方法开始实施，支持上市公司引入战略投资者，建立便捷高效的注册程序以提高融资效率，并减少监管机构的审查。上海证券交易所的审核期为2个月，中国证监会的注册期为15个工作日。

松开，松开，然后松开；市场，市场和再市场。

最近的股市政策有两个目标。一是放松公司，放松组织；二是防止放松后的市场波动，引入套期保值措施。

帮助实体筹集资金，希望上市公司进行再融资，并让股市支撑起中国高质量实体的头脑。

消息传出后，公司和机构载歌载舞，小型散户投资者失去了生命。我们强烈建议散户投资者尽快退出市场，让有能力的机构和个人玩下一个游戏。

因为二级市场已经逐渐成为风险资本市场，这对普通人来说是负担不起的。

在仔细解读这些政策后，我们得出以下结论:

融资门槛下降，融资压力越来越大。二级市场是风险资本

融资压力越来越大。

李志林先生很生气:试点注册系统的科委会在5个月内发行100只新股；主板和中小企业每周仍发行约5只新股；创业板迫不及待地要搞注册制度；新三板的入选层急于尝试，争取大量公司直接转到该板上市。

11月8日，中国证监会放松了对主板、中小板和创业板的再融资要求，加大了扩张压力。

有多少创业板公司将受益？587.

根据wind的统计，截至今年9月底，在776家创业板公司中，有534家公司(如探路者和程潇科技)的资产负债率在45%以下，再融资的放松使534家股票拥有了非公开发行股票的权利和公开发行证券的机会。

在776只股票中，654只股票在2017年和2018年连续两年盈利，其余122只股票如腾信、姬伯医药和缙云激光将获得非公开发行股票的机会。

据《今日北京商报》报道，上述534只股票中有69只与122只股票重叠，共有587只创业板股票受益于新的再融资规定，占776只股票的75.64%。大多数创业板股票已经受益。

据估计，新的第三板的转移将加快，创业板将很快成为下一个科学和技术委员会。

新三板布满灰尘的招牌已经擦得锃亮。11月8日，据报道，已在新三板选定楼层上市一年的企业可以申请向市场转移。创业板和科技板块改变板块的希望使得新三板打了鸡血。

创业板向科技板块学习。

科学技术委员会正在接受这个奖项。中国证监会主席易会满日前表示，“试点注册制度是整个资本市场改革的方向——科技局改革的最大制度突破，在资本市场改革中处于“领先、带动全局”的地位。”与此同时，支持登记制度的一系列基本制度改革也经受住了市场的考验。”

在这种情况下，为什么创业板不向科技学习？放宽融资，再加上注册制度，创业板是下一个科技板块。

预计近年来公司上市和上市公司再融资将陆续出现，万亿美元的规模将冲垮市场。

不仅如此，持股的减少还在继续。减少现金持有量一直是a股的痼疾，这种病一直没有治愈。

根据深交所披露的董股份变动数据，10月28日至11月8日，170家公司近10个交易日共发生495起高管减持记录，减持2.16亿股，减持金额31.16亿元，处于净减持状态。

接下来，减持的压力越来越大，明年将会像泰山一样。

根据平仓数据，截至10月底，2019年a股市场1523家上市公司的重要股东减持，占41.07%；完成减持240亿股，总市值2550亿元，远远超过2018年的1952亿元，创下2016年以来a股年度减持的新纪录。

2019年第四季度和2020年第一季度，a股市值将分别达到8750亿元和12135亿元，解禁总规模超过2万亿元。单季度解禁的市值是2015年以来最高的。

2020年1月，限售股解禁565亿股，解禁股市值超过6833亿元，创下2013年8月以来月度解禁新纪录。

不管它有多瘦，它都无法忍受地面上的反复摩擦，一些表现不佳的股票已经进入暴跌模式。

2017年5月，“有史以来最严格的减持新规”因缺乏市场导向而遭到批评。现在，现金太多了，韭菜长得太晚了。

该怎么办？最好的方法是将减少与性能联系起来。像期权一样，公司业绩越好，股息越多，允许的减持比例就越高。

股票市场服务于经济转型，注册制度培育高科技企业，因此不可能缓解普通散户投资者无法承受的融资和再融资压力。

大型被套机构分化散户逃命！

在a股市场，不仅有巨大的风险，也有巨大的财富。

风险在哪里？也可以列出损失。本质上，这是高科技企业的绿色通道。否则，什么是科学技术委员会和创业板？

连续三年无利润、无销售收入、无产品、无亏损的企业也可以登陆a股市场。10月30日，泽京生物成功通过“拷问”，成为首家采用科技板块上市规则第五套市值和财务指标的医药生物企业，有望成为首家登陆a股市场的亏损企业。

给亏损的企业一个机会，也许一个伟大的公司就会诞生。这种逻辑绝不是以前a股的逻辑，而是风险投资的逻辑。严格来说，创业板、创业板和科技板块更像是风险资本市场。

表面上看，a股是a股，但实质上它们不再是a股。只有专业的风险资本家和灵活的定量投资者才能生存。

李志林表示，超过50万个大家庭可能会因融资而出现头寸爆炸，但超过50万个大家庭是a股市场上财务实力最强、最活跃的个人投资者。当他们进入科技板块时，他们被各种机构切断了联系，这些机构已经将70%的新股下线。

如果大家庭仍然像这样，散户投资者会怎么想？

一级市场和二级市场都是两极分化的，风险市场投资也是如此。有能力的人赚很多钱，没有能力的人半死不活，完全退出。

即使是散户投资者的最大红利，新的无风险套利机会也正式丧失。

新股在第一天就破了。11月6日，科创董事会海胜科率先在科技板块“破局”；新材料打破了很长时间；第二天，白蓉科技公司破产了。

过去，由于上市公司数量少，发行市盈率被控制在23倍，因此出现了新的奖金。现在，如果发行市盈率公布，公司上市的风险将会增加，机构也不会与他人分享利润。

一些新股承诺在上市时保持股价稳定，但承诺注入水，这只是名义上的。例如，长期以来，新材料股份有限公司承诺股价在三年内不能成为净资产，这与违约完全不同。

散户投资者，还不走吗？

只有专业投资者才能抵御当前的压力

筛选出真正优秀的公司，了解基本面，比如投资于社会保障的资金。或者利用金融技术，只是利用数据进行投资，比如一些定量投资基金。

普通投资者无法承受市场转型的压力。

在之前的a股市场，散户投资者受到了关注。例如，在乐视事件中，为了减少散户投资者的损失，他们被给予了离开的时间。结果，庄家一马当先，投机活动愈演愈烈。

现在，当散户投资者是成熟的投资者时，系统就在这里，他们被字母系统所束缚。如果信件不符合要求，将受到严厉处理，如果符合要求，将自负盈亏。

真正的差异和变化来了。专业第一，散户投资者，还不走？