谭韫珲：为何看好跨年行情

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1.宏观方面:公司利润大幅提高，利率基准已转换为低利率

核心观点:公司利润大幅提升，现有贷款基准利率已转换为低利率。

(1)11月工业企业利润总额同比增长5.4%，同比增长15.3个百分点。就不同行业而言，上游行业利润增速明显回升。回顾过去，随着经济的短期稳定和低库存，工业产品的价格预计将继续上升，支持利润继续改善。

(2)央行宣布将现有贷款的基准利率转换为低利率，但这一政策需要时间才能发挥作用，货币宽松的意义在短期内仍然存在。从中期和长期来看，降低货币宽松成本的压力已经减轻。如果经济按计划分阶段稳定下来，货币宽松的步伐可能会放缓，回报率将再次保持稳定和中性。

推荐行业/目标:股权资产

推荐逻辑:政策转向稳定增长，外贸环境改善，提振市场情绪。

第二，策略:继续看好上证指数向3300点区域移动

核心观点:后续市场可能会测试20日均线的支撑位。可能有两种趋势:第一，如果跌破20日移动平均线，市场将在短期内形成一个小头，并可能进入持续震荡阶段；第二，20日均线的支撑是有效的，因此市场在横盘后有望继续小幅上涨，并将在越过3050点的强阻力位后继续向3300点的前期高点靠拢。

从市场催化的角度看，有利因素很多，主要集中在基本面和政策方面:12月27日，国有股转让公司制定的第一批业务规则发布实施，标志着新三板全面深化改革正式实施；12月28日，央行宣布将深化利率市场化改革，进一步推广低利率贷款，推进股票浮动利率贷款定价基准从基准利率向低利率贷款转换。根据我们宏观团队的观点，降低实体融资成本和多步骤取得进展，现金管理监管(降低债务压力)和股票贷款转换是配套措施，但这些需要时间发挥作用，货币宽松的意义在短期内仍然存在；同一天，证券法修订草案在第四次审判中获得通过，并于3月正式实施。

另一方面，1月份解禁的高峰期也是一个不容忽视的重要风险点，这可能会对市场演变的节奏产生一定的影响。根据万德的统计，1月份解禁主要集中在月中下旬，因此上证综指在此前的3050点通关后可能会面临一定程度的回调。同时，考虑到减息规则，虽然存在解禁高峰，但实际减息可能是有限的，对指数的影响是可控的。

推荐行业/目标:大金融、国家改革主题、蓝筹股

推荐的逻辑:

(1)大金融部门仍然是我们关注的新年市场主线之一。

(2)主题方面，明年将是国有企业改革的关键节点，值得特别关注，尤其是上游基础设施和能源行业有望受益。

(3)考虑到1月份解禁限售股的高峰期，蓝筹股出于防御原因可能会有一些机会。

风险警告:投资是有风险的，所以你进入市场时要小心

以下是身体部分

一、宏观方面:公司利润大幅提升，现有贷款基准利率改为低利率

核心要点:

公司利润大幅提高，现有贷款的基准利率已转换为低利率。

(1)11月工业企业利润总额同比增长5.4%，同比增长15.3个百分点。就不同行业而言，上游行业利润增速明显回升。回顾过去，随着经济的短期稳定和低库存，工业产品的价格预计将继续上升，支持利润继续改善。

(2)央行宣布将现有贷款的基准利率转换为低利率，但这一政策需要时间才能发挥作用，货币宽松的意义在短期内仍然存在。从中期和长期来看，降低货币宽松成本的压力已经减轻。如果经济按计划分阶段稳定下来，货币宽松的步伐可能会放缓，回报率将再次保持稳定和中性。

推荐行业/目标:股权资产

推荐的逻辑:

政策转向稳定增长，对外贸易环境改善，提振了市场情绪

第二，策略:继续看好上证指数向3300点区域移动

核心要点:

继续对上证综指走向3300点保持乐观。

后续市场可能会测试20日均线的支撑位。可能有两种趋势:一是跌破20日移动平均线，那么市场将在短期内形成一个小头，并可能进入持续震荡阶段；第二，20日均线的支撑是有效的，因此市场在横盘后有望继续小幅上涨，并将在越过3050点的强阻力位后继续向3300点的前期高点靠拢。

从市场催化的角度看，有利因素很多，主要集中在基本面和政策方面:12月27日，国有股转让公司制定的第一批业务规则发布实施，标志着新三板全面深化改革正式实施；12月28日，央行宣布将深化利率市场化改革，进一步推广低利率贷款，推进股票浮动利率贷款定价基准从基准利率向低利率贷款转换。根据我们宏观团队的观点，降低实体融资成本和多步骤取得进展，现金管理监管(降低债务压力)和股票贷款转换是配套措施，但这些需要时间发挥作用，货币宽松的意义在短期内仍然存在；同一天，证券法修订草案在第四次审判中获得通过，并于3月正式实施。

另一方面，1月份解禁的高峰期也是一个不容忽视的重要风险点，这可能会对市场演变的节奏产生一定的影响。根据万德的统计，1月份解禁主要集中在月中下旬，因此上证综指在此前的3050点通关后可能会面临一定程度的回调。同时，考虑到减息规则，虽然存在解禁高峰，但实际减息可能是有限的，对指数的影响是可控的。

推荐行业/目标:大金融、国家改革主题、蓝筹股

推荐的逻辑:

大金融部门仍然是我们在这个新年市场关注的主线之一。短期货币宽松预计将增加，银行将明显受益。上周末，证券业的集中发行政策得到了支持，全国股份转让公司制定的第一批业务规则得以发布实施，标志着新三板全面深化改革正式实施。证券法修订草案在第四次审判中获得通过，并于3月正式实施。在《证券法》的修订中，对市场影响最大的是新修订的《证券法》的注销审批制度，该制度已经迈出了全面实施登记制度的第一步，经纪行业的改革预期进一步增强；此外，市场情绪的恢复也将带来交易量的反弹，而政策支持和市场活动的促进将有利于经纪行业。

就主题而言，明年将是国企改革的关键节点，值得特别关注，尤其是上游基础设施和能源行业有望从中受益。

与此同时，考虑到1月份解禁限售股的高峰期，出于防御原因，蓝筹股可能会有一些机会。关注受假日销售旺季推动、近期将出现大幅回调的白酒行业，以及受益于短期经济稳定预期的有色金属等周期性行业。

第三，非银行金融:市场环境改善，证券公司股权融资增加

核心要点:

本周，西南非银行金融指数下跌1.04%，沈虎300指数下跌1.16个百分点，二级板块全线下跌，其中券商板块小幅下跌，券商板块下跌0.97%，浙商证券、南京证券、中信建设投资等券商的新股涨幅居前。

在良好的市场环境下，证券公司股权融资的普及率有所提高。经纪公司的首次公开募股加速了。两个月来，我们先后迎来了中银国际和中泰证券的首次会议，财达证券和渤海证券的ipo进程也加快了。市场交易的反弹和券商的良好表现为ipo创造了有利条件。2020年，将迎来券商上市的高峰期。2019年，证券公司经常有再融资计划。年内，14家证券公司披露或更新了再融资计划，包括8个固定收益计划和6个配股计划，计划筹资超过1300亿元。2019年，经纪行业表现大幅提升，资本业务成为主要驱动力。此时，各券商纷纷集资补血，有利于扩大资本业务规模，进一步提升业绩。

推荐行业/目标:华泰证券、中信证券

推荐的逻辑:

华泰证券(601688):混业改革稳步推进，新管理层到位。执委会是公司的最高管理机构，其核心战略是在数字授权下全面推进财富管理和机构业务双轮驱动，有望以先进的治理机制引领行业转型步伐。华泰证券目前的市盈率为1.47倍，资本实力雄厚，创新能力突出，在行业中处于领先地位，应高于行业平均估值水平，未来将实现利润提升和估值修正。

中信证券(600030):中信证券进一步收购广州证券。本周，它获得了中国证监会的批准，双方可以在明年正式进行股权交割，预计将在明年第一季度完成。中信对郑光的收购将进一步拓展其业务领域，稳步向运营商级主券商迈进，并分享粤港澳大湾区的发展红利。

第四，通信:关注5g产业链和云计算

核心要点:

我们认为，5g运营商的集中收购还没有大规模展开，一些5g产业链的表现可能会低于市场在实验网络建设阶段的预期。第三季度报告发布后，正值true/きだよ 0期年报发布前，建议投资者注意风险。

我们建议注意三条主线:1 .随着5g建设的启动，得益于苹果明年的创新和5g手机替代的需求，我们对苹果的相关产业链持乐观态度；2.面板行业的供需格局有所改善，建议关注面板行业的机遇；3.由于北美云计算巨头资本支出的复苏，云计算行业有望迎来高度繁荣。我们建议关注光信科技和中集许闯光模块企业。

推荐行业/目标:BOE富联实业有限公司

推荐的逻辑:

(1)工业富联(601138):该公司是全球最大的电子产品制造商，明年将是5g销量的大年。该公司已经发运了5g产品，包括cpe、小型基站、5g模块等。，这将充分有利于5g网络建设；2.明年是5g智能手机的销量年，5g手机的普及率预计将达到15%，这将为公司带来业绩增长；3.该公司的工业互联网继续获得外部授权，这有望成为该公司的新增长点。根据wind的一致预测，公司2019年至2021年的净利润分别为177.93亿元、205.08亿元和237.74亿元，相应的市盈率分别为18.3、15.9和13.7倍。目前，市场对公司的期望还不够，公司仍拥有30%的increase/きだよよ0/room，2020年的估值为20倍。

(2) BOE a(000725):得益于5g智能手机的替代，以及电视替代需求和运动年对led的需求，韩国的产能已经退出。led供需格局正在改善，行业有望迎来拐点；该公司的有机发光二极管发货量为世界第四，其生产能力预计到2020年将增加两倍。Wind一致预测2019~2021年pe将分别为48倍、32倍和22倍。

V.媒体/计算机:内容行业受益于5g商业起飞

核心要点:

媒体:内容行业受益于5g商业起飞:(1)建议自下而上优化基本面和估值，并看好在线视频子行业，对应芒果超级媒体(300413。SZ)；(2)针对目标三奇互动娱乐(0025555.sz)的虚拟现实游戏爆发

推荐的行业/目标:芒果超级媒体(300413)、三七互动娱乐(002555.sz)

推荐的逻辑:

(1)芒果超级媒体(300413):得益于中国在线视频产业的腾飞，驱动力来自较低的支付率和较低的人均arpu值；2h19中国视频内容的总成本正在下降，这些好处预计将在2h19财务报告中得到反映；公司是a股唯一的纯在线视频目标，这是稀缺的。

(2)三七互动娱乐(002555)。深交所(SZ): A股二线蓝筹游戏股，具有研发和运输一体化的业务模式和丰富的知识产权储备，现金流持续稳定。作为行业的二线领导者，它受益于5g的商业起飞，这导致了云游戏和ar/vr游戏的爆发。目前，2019年的股价是市盈率的26倍，很有吸引力。

6.汽车:客车底部升温的可能性很高

核心要点:

(1)整车:乘用车的复苏越来越近，主要驱动因素是:1)自有品牌新产品的周期，2)基数低，3)春节前购车需求的复苏，4)推出刺激政策的可能性增加。商用车仍主要推重型卡车，驱动因素包括:1)空的超载控制空间仍为50%+，2)排放标准驱动的替代需求，以及3)基础设施驱动。我们相信，重型卡车行业将在未来三年的时间范围内保持高度繁荣。

(2)部分:重点关注特斯拉国内驱动的增量，重点推荐一些合资品牌客户比例较大、特斯拉国产化带来一定性能增量的目标。

推荐行业/目标:长安汽车、中国重型卡车、顶级集团

推荐的逻辑:

长安汽车(000625): 1) CS 55 Plus上市，性价比超出预期，预计独立销量将大幅超出预期；2)福特的新产品周期驱动性能有所提升。

中国重型卡车(000951): 1)国内超载控制空室仍然很大，超载控制带来的行业增长率预计将超过20%；2)基础设施驱动的重型卡车需求年增长率约为6%+；3)位移驱动。

Top Group (601689): 1)目前，公司估值处于历史底部，安全边际高；2)特斯拉的国内生产将为公司带来约8亿英镑的收入。与中国同类型特斯拉订单的净利率相比，它将为公司带来1.5亿+的业绩增长，并具有很强的增长确定性。

七、医药:优势跟踪回调，聚焦疫苗行业

核心要点:

最近，生物制药行业指数连续几周表现不佳，28个软件行业指数的周表现排名持续走低。自本月初以来，医药生物产业指数上涨了1.32%，在所有产业指数中排名第二，比表现不佳的前两大产业指数高出近10个百分点。同期，上证综指也上涨了4.6%，深成指上涨了6.8%。

在医药细分市场具有优势的个股，一般会回调10%-15%。我们认为其中大部分是由于市场的博弈下降，即短期获利回吐和高估回撤，而不是由于企业基本面的变化。代表性的领先公司提前调整回来，接近年底，并期待着估值转换后的下一年。我们建议我们继续坚持在主导轨道上选种的基本原则，重点发展疫苗产业，优先发展华生生物、志飞生物、长春高辛，具有攻防兼备的特点。

推荐行业/目标:华生生物(300142)、长春高辛(000661)、志飞生物(300122)

推荐的逻辑:

(1)沃森生物(300142):13价肺炎结合疫苗的国内版本，全球疫苗销售之王，即将获准上市。公司未来两年的业绩增长是非常确定的。该公司保留了新的品种和人乳头瘤病毒疫苗，二价人乳头瘤病毒疫苗已经完成了三个阶段，这是盲目的数据。9价hpv疫苗已经进入临床实践的第一阶段，持有两种主要的单一产品疫苗。

(2)志飞生物(300122):公司自产的ac-hib疫苗的重新注册是一个暂时的短暂事件，自产的ac-hib疫苗仍在正常批量发放。今年以来，已经发放了近300万支疫苗，今年的表现基本不受影响；4价和9价hpv疫苗独家代理，三年内总采购量约180亿元，锁定了丰厚的代理利润，5价轮状病毒疫苗也将贡献利润，等待12月结核疫苗获准上市。

(3)长春高辛(000661):国内生长激素的领军企业，产品涵盖短效、长效、粉针剂和水针剂，金赛制药的增长正在加快；疫苗业务中痘苗病毒疫苗的批量发放已经恢复正常，鼻流感疫苗有望在12月正式获批。明年，疫苗业务将显著增长。此外，收购金赛制药29.5%的股权已基本尘埃落定，目前公司估值约为45倍。考虑到公司在未来两年的高速增长，估值相当低，因此强烈推荐。

八、机械军工:挖掘机销售增长超出预期

核心要点:

机械:本周，机械行业上涨1.63%，表现优于上海和深圳300指数1.73%。本周，受增加半导体设备和材料投资的第二阶段大型基金投资的影响，半导体设备行业领涨整个行业，而石油服务和工程机械继续稳步上升。至于整体投资策略，建议在机械行业配置估值较低的蓝筹白马，成长为行业领袖。建议估值较低、预计明年持续繁荣的工程机械行业领军企业，如三一重工、徐工机械、恒力液压等。在贸易战的大趋势下，能源战略安全问题受到主流观点的关注。中国的页岩气革命指日可待，油气设备行业的中长期繁荣正在上升。杰瑞股份和石化机械是主要目标，值得中长期关注。今年，行业景气度从设备侧向石油服务侧传递，石油服务上市公司业绩有望修复。主要推荐中海油服和中海油项目。成长型股方面，推荐美亚光电和浙江鼎立。

军工行业:本周，军工行业下跌0.37%，表现不及沈虎300指数0.27%。本周，在大收益基金的第二阶段，半导体行业大幅上涨，军事电子和半导体等军工行业的tmt目标继续大幅上升。三个多月来，军工行业一直处于低迷状态，我们认为，有明显的触底迹象。最近，军队中央企业相继采取了资产注入、回购、亏损资产剥离等优惠措施。建议更多地关注军事工业部门和逢低吸纳的军事工业。在投资战略上，军工产业的繁荣明显向上游传递，军工半导体、电子元器件和新材料等子行业增长较快，重点目标是广威复合材料、振华科技、亚光科技、思创电子和郭蕊科技。白马，今年略有增长的核心军事产业，从9月份开始有一个较大的修正区间，年增幅较小，其估值已回落至历史最低区间。我们认为目前的区位配置价值极高，我们主要推荐AVIC光电、中智股份、AVIC申飞、航天电器等。

推荐的行业/目标:

机械:三一重工(600031)、杰瑞(002353)、美亚光电(002690)、中海油服(601808)

军工:AVIC光电(002179)、广威复合材料(300699)、中智股份(600038)

推荐的逻辑:

(1)杰瑞有限公司(002353):油气设备和石油服务行业今明两年仍有一定的投资机会。杰瑞公司是中国领先的压裂和固井设备企业，在油气资本支出的繁荣周期中受益匪浅。该公司的第三季度报告超出预期，第四季度的订单仍在加速增长。pe目前的市场价值在2019年是25倍，在2020年是18倍。

(2)中海油服(601808):得益于国家能源安全战略和油价上涨趋势，中海油的石油开发进入了繁荣阶段，资本支出持续增加。与行业高峰相比，公司的平台租金和利用率仍有很大提高/0/，公司在这一周期的表现极其灵活。目前的pe估值水平是2019年的36倍，2020年的26倍。

(3) AVIC光电(002179):自2018年下半年以来，公司业绩增速明显加快。2019年第一季度，收入增长45.95%，净利润增长39.14%。我们相信，得益于第十三个五年计划结束时交付的军事订单，该公司的业绩增长是无忧无虑的。此外，随着2017年新增并于今年逐步投入运营的新技术产业园区，2019年的业绩增速仍将加快。预计2019年的市盈率只有29倍，具有较高的安全边际。在当前不确定趋势的市场氛围下，选择AVIC光电退路可以是防御性的，但却是主题性的。

(4)广威复合材料(300699):军工碳纤维龙头企业，每年军品订单复合增长20%以上。碳纤维在军事工业中的应用逐渐增加，目前渗透率仍然很低。作为军工碳纤维行业唯一的两个批量供应企业，公司充分享受到行业快速增长的红利，民品业务逐步构建碳纤维丝束的整个产业链，提升公司竞争力。我们认为公司竞争格局良好，行业渗透力巨大，市场价值大幅提升。

九.电力创新:风力发电的确定性是显而易见的，对光伏发电的需求也是稳定的

核心要点:

(1)新能源:近期光伏产业链价格稳定，国内装机容量需求可能会推迟到明年上半年，未来整个产业链需求将相对稳定。风力发电，风力发电的增长是确定的，第三季度的表现保持了上半年的高增长率，预计未来还会继续。上游零部件企业第三季度业绩增长迅速。

(2)新能源汽车:2019年11月，中国生产了约10.8万辆新能源汽车，同比下降44%，1月至11月，总产量约为105万辆，同比增长3%。11月，动力电池装机容量约为6.29千兆瓦时，同比下降29%；1月至11月，总装机容量约为52.67千兆瓦时，同比上升21%。近两个月新能源汽车数据不佳，全年150万辆的目标基本无望。明年的补贴政策将影响该行业的近期趋势。

(3)电力设备:国家电网发布了信息设备招标公告，标志着中国泛在电力物联网建设的开始。同时，国家电网和南方电网相继出台投资控制要求，明年电网投资增速不容乐观。

推荐行业/目标:东方电缆、中环、天顺风能

推荐的逻辑:

(1)东方电缆(603606):公司前三季度业绩增长162%，保持高速增长。今年，海底电缆继续宣布中标。海底电缆由海上风力驱动，收入增长率迅速提高。海底电缆供需形势紧张，未来有可能继续提价；

(2)中环股份有限公司(002129):公司前三季度业绩增长65%。该公司的半导体硅片逐渐释放稳定的利率，其业绩继续高速增长；

(3)天顺风能(002531):公司前三季度业绩增长52%，产能扩张效果显著，钢材价格稳定，因赶工导致吨利润反弹，未来增长有较高把握。

X.化学工业和石化工业:低估值周期的股票重获核心观点:

市场风格转换，低值化学品配置的价值得到充分展示。化工行业建议关注业绩增长，以确定行业和公司的估值转换市场(见我们的年度战略报告——忠诚的妻子，当化工行业反弹时)，并不断推荐化工白马三驾马车万华化工、鲁花恒升和扬农化工。

(1) Saudi Aramco上市，欧佩克如期达成减产协议，油价有望上涨，mdi、煤化工等行业有望受益。

(2)中美贸易谈判达成阶段性协议，预计将有利于计量吸入器、农药、二氧化钛等行业的出口:计量吸入器对美国的出口占32%，是中国对美国出口化工产品的最高比例；农药出口比例接近60%。2020年国内农药和化肥消费量将增长0，出口比例预计将进一步增加，尤其是麦草畏、草甘膦和草铵膦等转基因除草剂品种。

推荐行业/目标:万华化工(600309)、鲁花恒升(600426)、扬农化工(600486)

推荐的逻辑:

(1)万华化学(600309): 1。得益于贸易关系的改善和油价的回升。该公司是聚氨酯领域的全球领导者，向美国出口的计量吸入器占32%。与此同时，计量吸入器价格与油价高度相关。随着油价反弹和贸易谈判达成协议，计量吸入器行业的繁荣有望恢复。2.公司整合的优势显而易见。除了mdi业务，近年来石化业务不断拓展烯烃产业链和高附加值产品，新材料业务不断落地，公司的整合优势更加明显。综合化学平台已经形成，抗周期波动性显著提高。3.该公司的高净资产收益率受到外国投资者的青睐。该公司的净资产收益率接近30%，净资产收益率/市盈率较高，受到北行资本的青睐。建议在市场风格逐渐变化的情况下，增加周期性股票中白马的配置。

(2)鲁花恒盛(600426):中国领先的煤化工产业，全行业成本最低的合成气产能。即使行业亏损，一些产品仍能保持盈利，动态估值低，安全边际高。一个百万吨级新材料项目的后续试运行预计将推动该公司的业绩不断发布。

(3)扬农化工(600486):国内麦草畏和拟除虫菊酯是两大龙头企业，其在农药周期底部的表现仍保持同比增长，具有很强的反周期属性；从长远来看，国内化工园区的持续整改有望重塑农药行业格局。如果中美贸易关系有所缓和，国内农药行业的出口形势有望显著改善，行业景气度有望持续改善。

XI。建筑材料:受益于房地产的竣工和基础设施的恢复

核心要点:

(1)建筑:

A.房地产传递到竣工端，全装修房屋的普及率提高，关注需求方有望改善的后周期装修企业；

B.中央经济工作会议和政治局会议都提出要加强基础设施投资。明年基础设施的增长率不会比2019年差。今年的建筑表现垫底。目前的估值处于历史低点，未来的估值将会是空修复房；

C.中国铁建拟将铁建重工分拆上市，加快国有企业改革，这有利于建筑央企的价值发现；从长远来看，建筑产业化是行业的发展方向，主要推荐路宏钢结构和雅夏股份。

(2)建筑材料:

A.建材的长期逻辑在于行业集中度的提高给领先企业带来的独家增长红利；

B.房地产传递到竣工端，关注需求提高的玻璃和消费建材；

C.玻璃行业的供需状况明显改善，价格已经超过去年同期。纯碱和石油焦的价格与去年同期相比大幅下降。行业第四季度和2020年上半年的利润预计将加速增长。推荐具有良好性能灵活性的启宾集团

推荐的行业/目标:

建筑装饰:建筑:中铁(600039)，中国建筑，路宏钢结构(002541)；建筑材料:海螺水泥，盛翔大亚湾，启宾集团(601636)

推荐的逻辑:

(1)中铁集团(600039):一、基础设施向交通领域倾斜，公司受益；b、长期受益于行业集中度的提高，c、业绩增长被确定，且当前估值较低；

(2)中国建筑(601668):一、房地产后循环品种、房地产与住宅建设；从完成周期中受益；这个估价很有吸引力。

(3)路宏钢结构(002541):一、建筑产业化是行业发展方向，钢结构正迎来发展机遇期；b、公司是中国产能最大的钢结构企业，有望凭借产能优势确立行业地位；估价很便宜；

(4)海螺水泥(600585):一、华东水泥价格创历史新高；b、19年来确定的成交量和价格涨幅；c、水泥水龙头，估价低；

(5)启宾集团(601636):一、房地产后周期传导的需求面有望改善；b、玻璃价格高于去年同期，纯碱价格低于去年同期，第三季度利润有望修复；

(6)大牙图标(000910):一、后屋循环品种，落地式水龙头；b、受控制权竞争的影响，公司的估值低于其他消费建材；c、后续公司治理可能会得到改善，这与业绩恢复产生了共鸣，并有望欢迎戴维斯的双击。

作者简介

谭华辉:战略组组长，新南威尔士大学硕士，获得2017年度最佳新人二等奖，并受央视财经频道邀请。

康崇礼:广东发展证券研究所副所长，中央广播电视总台长期特邀嘉宾，擅长市场调研和分析，曾负责资产管理方面的股权投资。

殷悦:广东发展证券有限责任公司战略分析师，新三板研究带头人，上海财经大学硕士，研究领域包括市场趋势和主题热点跟踪，研究观点多次被新华网、中国证券报等主流金融媒体转载。

廖宗奎，多家主流金融媒体的战略家和专栏作家，在2017年远景杯宏观经济季度预测中获得第三名，擅长宏观经济分析和政策研究。