懂懂笔记：Uber就这么不被看好？连保险公司都“撤”了

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“我们决定不做优步的保险业务。”

美国著名的专业保险和再保险服务提供商詹姆斯·里弗集团(nasdaq:jrvr)在10月9日遭遇了最糟糕的一天。截至美国东部时间上午11:30，该公司股价暴跌22%。事实上，该公司没有发布糟糕的业绩报告或类似信息——相反，股价暴跌是因为该公司决定放弃其最大客户优步。

在当天股市开盘之前，该公司表示将取消优步科技公司的所有保单。

第一

痛苦的切肉

具体细节如下。james river决定终止与rasier llc的业务合作。Rasier llc是一家运输网络服务提供商，与共享旅游行业的车主合作，也是优步的全资子公司。

作为詹姆斯河集团的最大客户，优步早在2013年就开始了相关的保险业务。目前，詹姆斯河为20个州、波多黎各和DC的优步司机提供保险服务。

在这一领域，优步还与农民保险、进步保险和allstate合作。优步几天前表示，未来将在这个市场上使用另一家保险公司取代詹姆斯·里弗(James River)，但目前还不清楚是哪家。

詹姆斯·里弗(James River)表示，所有保单将在2020年2月29日(到期日)之前被取消，该日期适用于上述大多数保险合同，即2019年12月31日。该公司还宣布了其超额和盈余部门(也称为“特别保险”)与商业汽车业务相关的所有损失，包括rasier llc的保险单。

詹姆斯·里弗做出这个决定的原因显然是合理的。据该公司董事长兼首席执行官j. adam abram称，rasier llc的盈利能力明显低于预期。事实上，与优步的业务合作是詹姆斯·里弗收入的重要组成部分，因此投资者对这一消息不满并抛售股票也就不足为奇了。

从这一决定的后果来看，詹姆斯·里弗(James River)本应预测到“取消订单”会导致其股价暴跌，但面对亏损，它会毫不犹豫地忍痛割肉。

在接下来的24小时内，这一决定导致许多投资银行降低了股票评级。目前，只有一家投资银行对这一举措表示乐观，并重申其看好这家保险公司。

b. riley fbr的分析师将该股评级从“中性”下调至“卖出”，并将目标价从45美元下调至40美元。太阳信托公司的分析师罗宾逊汉弗莱也下调了股票评级。该公司的分析师表示:“亏损的波动性非常大，我们认为，詹姆斯·里弗(James River)对其未来业绩的担忧最终促成了管理层终止合作关系的决定。”

只有jmp证券分析师马修·卡莱蒂(Matthew Caletti)重申了优于市场和50美元目标股价的评级。他认为保险公司正在削减一项尚未达到利润目标的多余业务。

2号

矛盾的气氛

在这一“取消保险”举措的背后，外界看到的不仅是保险公司亏损业务的无奈，还有资本市场的暗流。

詹姆斯·里弗(James River)的大股东是世界著名的对冲基金d. e .肖，而该公司的第二大股东是高盛。早在2013年，当优步与詹姆斯·里弗集团(James River Group)开始保险业务时，它就表示希望与高盛(Goldman Sachs)结束关系。

2014年，优步开始雇佣高盛发行自己的可转换债券，2019年5月优步首次公开募股时，高盛是主要承销商之一。

如果高盛对詹姆斯河和优步保险业务的终止一无所知，谁会相信呢？

在业务范围上，优步引入了詹姆斯河(James River)的保险范围:当车主的个人汽车保险拒绝赔付时，公司的保险单将承担费用。也就是说，在优步平台上接受订单的私家车主在运营过程中发生事故或乘客或其他人受伤的情况下，很可能不会被正规保险公司接受，相关索赔通常由詹姆斯河集团承担。

根据相关数据，在2013年开展这项业务之前，詹姆斯河的交通网络保险业务只有170万美元。与rasier llc合作后，仅2013年一年，保费收入就达到了前九名中的1870万美元。

然而，分析师指出，尽管优步每年的相关保险费用可能达到2.5亿至3亿美元，但詹姆斯河的相关保险费用仍供不应求。外界对优步的批评之一是，优步没有为越来越多的平台接单车主提供足够的保险支持。

或许是因为优步共享旅游业务的前景极度黯淡，jmp securities的分析师总结道:“优步的业务没有足够的利润继续推进合作。”尽管取消优步3亿美元的净保费收入可能会导致詹姆斯河集团(James River Group)2020年每股收益下降，但我们相信，由于快速增长的核心业务利润大幅提高，这一举措的负面影响将是短暂的。”