王思聪的“锅” 万达不背

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11月23日，在一本新书的新闻发布会上，老网红王石用洗发水洗了一把小网红王思聪，但没有指名道姓。

“问题是你现在有很多财富。这个在互联网上非常富有的第二代祖先非常活跃。看看这个结果。”

王石所说的“结果”是，王思聪因成为背信人而被法院责令限制高消费(以下简称“高限额”)。

熊猫电视台关闭后，王思聪没有一两次“限于高度”。各种债权人、供应商和投资者起诉讨债。你唱歌的时候，我上台，一个被撤销，另一个被推出，这让他的名声很黯淡。

王思聪的父亲是万达集团董事长王健林，曾是中国首富。为什么万达集团不愿意帮忙？

最近，万达高管在香港的一次投资者会议上回答了这个问题。“公司不担保王健林董事长之子王思聪的任何债务，也不与其控制的企业进行任何资本交换。”

当时，王健林给了王思聪5亿“零花钱”，并对他说:“我允许你失败两次，你输了钱，我就再给一次，再失败第二次。”对不起，算了，你会诚实地回来的。去工作吧。”

王思聪应该去哪里？

王健林考虑让王思聪接手

王健林一直在考虑接班人的问题。

追溯到2015年8月18日，当时万达收购了世界各地的资产，以至于国际巨头都想拜访中国商业巨头王健林，包括新闻集团董事长默多克。

默多克当时正在中国访问，所以万达邀请他参观公司。王健林非常尊重默多克，安排他入住万达索菲娅酒店。万达对默多克的接待是最高标准的。

在万达集团的官方网站上，仍然有一张王健林微笑着与默多克交谈的照片。

那天默多克与王健林进行了多次交流，可能是因为长途旅行后他很累，默多克在椅子上睡着了。将默多克送上车后，王健林对下属说:“我不想工作这么久。”

这就要求王健林考虑万达的接班人。

2016年5月，在接受陆羽采访时，王健林表示，对于谁将接管万达，已经有了制度安排，这可能是未来的职业经理人。

陆羽问，如果王思聪可以，是否考虑让他接手？

王健林说，这不是一个不能做的问题，而是取决于他的兴趣。“他可能不愿意承受这种痛苦。管理这样一个公司是很累的。”

中国大多数民营企业都存在第二代接班的情况。杨国强的女儿杨是碧桂园的联合董事长，孙宏斌的儿子则是融创文化产业的旗手。其余的人，如世茂集团的许世坛和龙光地产的季凯婷，都在他们父母的行业中苦苦挣扎。

王健林并没有完全放弃让王思聪接手的可能性。

王思聪现任万达集团董事，此前曾担任万达网络分公司新飞帆电子商务公司董事。

“万达网络科技后来走了，樊菲没有做，上海盛科技有限公司成立了。在C组的盛，王也被拉了进来，送了一个红包。此前，万达的金融集团和网络科技集团在上海租用写字楼，而老王专门在空搬出一楼，这是留给小王的。万达的一名离职干部表示。

离开万达的中层干部表示，王健林从房地产到影视、文化、投资、金融的转型，一方面是出于业务发展的需要，但也不排除他的儿子为了迎合儿子的“兴趣”，可以改变主意接管万达的考虑。

北京普斯出生在一个金色的勺子里

王健林没有强迫他的儿子接手。他给了王思聪一些个人利益。

2009年，刚刚从英国留学归来的王思聪从父亲那里得到5亿元，成立了北京普斯投资公司(以下简称北京普斯)。

5亿元只是起价。

北京普斯的首席运营官何志坚曾经对中国投资网说:“事实上，普斯有一个资金池，每年会有2亿元左右的资金流入，而且永远不会被取走。资金可以回收，只是越来越多。这并不是说5亿美元是一个障碍，投资之后就没有钱了。”

这意味着，北京浦西不需要像其他投资机构那样到处筹集资金。因此，投资界人士对棱镜(Prism)调侃道:其他人都用ppt做生意，而王思聪则用支票簿做生意，找项目，扔钱。

何志坚还对《南方周末》表示，以王思聪的地位和财富，它不会靠私募股权投资获利。“王思聪希望通过这个平台积累一些经验，结交一些朋友，向最好的企业家学习。”

北京普斯有自己的资本优势，投资时不必花时间与其他股东讨论资本安排，给人的印象是“快速、准确、残酷”。

据北京普斯官方介绍，从2012年5月至2016年2月，共完成26笔股权投资，其中11笔美元项目和15笔人民币项目。在这些项目中，有8个项目被有利可图地撤回。

起初，北京普斯的投资是浮动利润，但浮动利润和赚钱是两个概念。

据官方介绍，北京普斯在游戏公司云游的上市前阶段投资了400万美元，占股份的1.05%。根据当日ipo收盘价，普斯的账面回报率为994万美元，账面回报率达到2.49倍。

据Prism称，云游于2013年10月3日在香港上市。发行价为51港元，首日收盘价升至67.50港元。半年后，其股价跌至30港元左右。

一位香港投资人士告诉Prism，如果普西的锁定期是半年，它将在这个时候出售股票，几乎没有损失或利润。自那以后，云游的股价一直在下跌，截至2019年12月3日，其股价已跌至3.59港元。如果猫在锁定期后出售，它很可能会赔钱。

此外，普斯还投资了福寿花园、一家殡葬企业、田歌互动、趣味游戏、先锋智能等，最终全部成功上市。

乐视体育是王思聪投资的关键。

Prism了解到，2015年5月，在乐视体育首轮融资中，万达作为A轮独家投资方，投资2亿元，王思聪的子公司北京普斯参与了a+轮融资。

首轮过后不久，北京普斯以约2.5亿元的价格收购了万达所持乐视体育的股权。加上a+轮中约1.2亿元的自有投资，总投资约为3.7亿元。

2016年3月，乐视体育宣布完成80亿元的B系列融资，估值为215亿元。

王思聪利用股价上涨的机会，先后减持并出售了乐视体育的旧股。深圳仓乐投资合伙企业溢价投资1亿元人民币，取得0.46%的股份。

王思聪还以较高溢价将部分股份转让给自然人陈文，转让收入约为4.98亿元。

据此，王思聪通过两次股权减持获利约2亿元，但仍有大量乐视体育股份无法收回。

折叠式熊猫电视股权回购漩涡

但是王思聪偶然发现了熊猫电视。这一次，他没有投资，而是自己创业。

2015年9月，王思聪创办了熊猫电视，一个现场游戏平台。在公司成立之初，他仍在朋友圈子里寻找投资。" pandatv目前正在接受融资，投资可以随时向我们发出邀请！"

凭借在娱乐圈呼风唤雨的能力，王思聪邀请了吕涵、安吉丽娜·朱莉等一线明星落户熊猫直播平台。在当时的“千播”大战中，熊猫电视迅速进入行业前三名。

熊猫电视在2016年达到高潮后，进入低谷。王思聪试图在熊猫电视上制作两个节目“你好，女神”和“胡葱秀”，但它们要么被下架，要么被封杀。

据腾讯“深网”报道，自2017年5月以来，熊猫电视在接下来的22个月里一直找不到接收器，资金告罄，最终破产。

在接下来的两年里，王思聪对直播的热情直线下降。

2019年3月30日，熊猫电视台官方网站发布公告，宣布该电视台正式关闭。

在熊猫电视繁荣的时候，王思聪在回答他参与的付费语音问答产品时宣称:“我想认识真正有思想、有创造力、能生产出伟大产品的人。”我不想上市，也不想套现。我可以慢慢选择我想投资的项目，我不必急于获得投资回报。我不依靠公司赚钱吃饭。”

虽然王思聪并不缺钱，但熊猫电视已经引进了许多期待成立后投资回报的股东。

“棱镜”查询了中国基金协会的数据，发现熊猫电视的a股估值为30亿元，b股估值为42.5亿元，大股东持有40.07%的娱乐文化，王思聪持有100%的娱乐文化；由法人周代表的北京奇虎科技持有熊猫电视19.35%的股份，是第二大股东。

嘉兴精子棋是一家股权投资基金合伙企业(有限合伙)，持有熊猫电视2.31%的股份，是其股权投资者之一。

11月4日，北京市第二中级人民法院发出(2019)京02第1325号限制令，称因王思聪败诉，未能履行仲裁裁决认定的1.51亿元的支付义务，胜诉方嘉兴市精子棋申请对王思实施限制消费措施。

11月22日，北京市第二中级人民法院举行行政主题新闻发布会.“我院对被执行人王思聪采取了限制消费的措施，查封了他名下的财产、车辆、银行存款及其他财产。”北京市第二中级人民法院信息办公室官员说。

目前尚不清楚嘉兴景子作为仲裁案件的具体要求。

一位香港投资者分析称，作为熊猫电视的大股东，王思聪在接受嘉兴的昵称为持股时，可能与该基金签署了股权回购协议。"现在熊猫电视已经关闭，王思聪必须履行回购义务."

王思聪可能与熊猫电视不止一个股东签署了回购协议。

据Interface News援引的材料报道，为了融资，王思聪承诺以12%的年化收益率回购该基金的权利。

根据中国基金协会的信息，Prism发现工大秀赢才股票基金的基金经理是上海，经过复杂的持股，最终以上海海景凌投资中心的名义投资了熊猫电视，占2.22%的股份。

这不是巧合。为了将万达商业管理从香港摘牌，王健林通过私募股权等形式获得了私有化资金。由于万达商业管理未能在a股上市，王健林也面临着按照协议进行股权回购的困境。然而，王健林最终还是找到了京东、融创等接班人，暂时逃了出来。

与父亲相比，王思聪就没那么幸运了。

北京普斯在频繁收到王思聪的“限高令”后发表声明:最近网上有报道称，北京普斯董事长王思聪被列为执行人，限制高消费是因为熊猫电视直播平台崩溃引发的投资纠纷。目前，浦西的投资代表王思聪先生正在尽最大努力处理此事，并有解决方案。

截至发稿时，熊猫电视已卷入100多起诉讼，其供应商、员工和投资者纷纷起诉熊猫电视，使王思聪陷入了“身高极限”的漩涡。

万达和王思聪有着明确的关系

王健林给了王思聪5亿元启动资金。现在王思聪正面临着这样的困境。为什么王健林不愿意救他？

11月14日，大连万达集团高管在香港召开会议，称公司不担保董事长王健林之子王思聪的任何债务，也未与他所控制的企业进行资本交换。

接近万达的人士告诉Prism，万达集团并非仅由王健林所有。它是一家股份公司，代表了许多股东的利益。王健林不能用公司的钱为儿子还债。"在这种情况下，股东和资本市场会有想法."

王思聪是万达资金链危机的反映吗？消息来源说，这种说法没有事实依据。

目前，万达集团的主要业务是业务管理。根据万达商业管理集团第三季度财务报告，截至2019年前三季度，万达商业管理持有货币资金601.42亿元。截至报告期末，万达商业管理总负债为3332.82亿元，总资产为6050.2亿元，资产负债率为55%。

如果是这样，可以看出万达商业管理的资本储备仍然充足，其负债率在房企中处于中等水平。

11月27日，万达商业管理集团发行了4亿美元的海外债券，票面利率为6.95%，低于大多数房地产企业在海外发行债券的利率，在发行过程中超额认购了3.3倍。

这是自2017年世纪销售以来，万达首次打破公开市场融资的坚冰。

王健林很忙。近日，他先后会见了李宁公司、五粮液、银泰集团、tcl集团的负责人，讨论了一些战略合作事宜，如允许五粮液集团在万达广场开设旗舰店，全面深化与李宁品牌的合作，扩大签约面积，进入多个品牌，增加合作门店数量等。

除了深化和拓宽商业地产的护城河外，万达在2019年还频繁参与大型复杂项目。

自2019年4月起，王健林先后与甘肃省、沈阳市、四川省和陕西省签署了合作协议，初步预计总投资将超过3000亿元。11月27日，吉林省主要领导在长春会见了王健林，讨论影视产业链项目合作事宜。

接近万达的人士表示，这些投资是长期的、循序渐进的，万达将根据自己的资本和业务发展情况，尽其所能。

与经常露面的父亲相比，一向高调的王思聪却保持低调。他将微博设置为可见半年。