央行开展1200亿元逆回购对冲MLF到期量

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中国人民银行9日宣布，为对冲mlf到期等因素的影响，中国人民银行通过利率竞价方式推出1200亿元人民币的反向回购操作，期限为7天，中标利率为2.55%。鉴于1765亿元人民币的多边基金已于今日到期，中国人民银行已实现565亿元人民币的净提款。

上周五，中国人民银行使用了RRR综合减排和RRR定向减排工具，释放了约9000亿元人民币的长期资金。由于公告被推迟，且基金报价已结束，上周五基金仍略显紧张，上海银行间同业拆放利率(shibor)全面上涨，隔夜和15天shibor分别上涨6.1个基点和4.9个基点。

对于RRR降息后的货币操作，多数分析师认为，下一步可能是下调mlf利率，以引导实际贷款利率下调。据中信证券宏观研究团队称，RRR全面降息再次出现，未来可能会降息。如果美联储在9月份降息，mlf利率可能会在9月下旬下调，预计幅度约为10至15个基点。

mlf续集这次没有进行，这意味着“降息”的观察窗口还没有打开。实际上，考虑到9月18日美联储降息的可能性，民生银行首席研究员文彬认为，9月17日2650亿元人民币的mlf到期可能是降息10个基点的时间窗，这也将有助于9月20日新的lpr报价的下跌。(黄子豪)