蒙格斯智库：朋友圈的“推盘”能力有多强？

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引导演讲

房地产经纪人的骚扰电话令人讨厌吗？但是他们不遗余力地卖了一个小时，这可能不如朋友在你面前炫耀他们的房子。随着互联网的发展，社交网络在我们的生活中发挥着越来越重要的作用，成为许多人不可分割的一部分，它也对人们的决策产生着潜移默化的影响，包括买房。

基于facebook数据，三位美国学者研究了社交网络互动对人们投资决策的影响，并进一步探讨了其背后的机制。这篇论文发表在2018年12月的《政治经济学杂志》上。研究作者包括迈克尔·贝利(脸书)、鲁伊·曹青(哈佛大学)和特里萨·库切勒(纽约大学)。

研究内容

首先，作者利用facebook的在线社交网络数据来衡量人们在现实生活中的关系网络结构，并描绘了facebook在美国的社交地图。对于社交网络的研究，关键的挑战是很难大规模地观察样本之间的联系。作者表示，来自在线社交网络服务(如facebook和linkedin)的数据可以克服这个问题，并提供关于社交网络结构的重要发现。下图显示了由脸书社交图描述的美国社交网络图。

其次，作者研究了朋友的住房价格对自己住房投资行为的影响。具体来说，它包括三个方面:第一，衡量个人从租房变成买房的可能性；第二，购房面积，即个人在决定买房的前提下愿意购买的房屋面积；三是价格，即个人在决定买房和确定房屋面积的前提下愿意接受的房价。首先，作者探讨了朋友经历的房价变化对个人投资决策的影响。主要的退货模式如下:

然后，作者考虑了其他因素对因果关系识别的干扰。首先是内生问题。朋友圈中的一些朋友和样本有可能住在同一个城市，所以他们经历的房价变化是一致的，所以不可能区分房价变化对样本行为的影响是朋友带来的还是样本本身带来的。作者利用远离样本的朋友的房价经验作为工具变量来处理这个内生问题。

此外，朋友圈子里的朋友所经历的房价变化会反映两个方面的信息，一个是朋友所在的城市，另一个是他们所在城市的房价变化。第二部分中的信息可能包含其位置的一些固有特征，这些特征与社会互动无关。为了消除这些影响，本文采用了与同城朋友进行新年投资行为比较的方法。

最后，得出如下结论:1 .买房的可能性更大:朋友所在城市的房价每上涨5%，人们从租房变成买房的可能性就会增加3%，其影响甚至超过家庭成员数量的增加；2.买一套更大的房子:在一个人已经决定买房子的情况下，在过去的一年里，朋友们经历的房价每上涨5个百分点，人们选择购买的面积就会增加1.6%。3.买房更贵:考虑到买房的面积，在过去一年里，朋友们经历的房价每上涨5%，个人愿意支付的价格就会上涨2.3%。

结论和理由

最后，笔者通过问卷调查考察了上述现象的原因，发现朋友经历的房价越高，人们就越容易相信他们所在地区的房子是一个好的投资产品，所以他们更愿意投资。同时，作者还排除了其他可能的解释，包括:1 .亲戚的住房价格上涨了，这使得遗产价值在未来更容易被接受，现在它会投资更多；2.消费外部性，即我的消费水平应该赶上我的朋友，与我的朋友相等；3.对冲房价上涨，也就是说，将来去我朋友住的地方，搬家时卖掉当地的房子，对冲那里房价的上涨。

人是群居动物，朋友是个体社会的重要组成部分。朋友对我们自己决策的影响包括方方面面，但在做像买房这样的重大决策时，我们应该保持理性和独立的态度，尤其是保持理性的预期，不要因为过去的表现就简单地影响未来的投资决策。

参考文献:

迈克尔·贝利、曹瑞卿、特丽萨·库切勒和约翰内斯·斯特罗贝尔。即将到来。"社会网络的经济效应:来自住房市场的证据."政治经济学杂志。出版商版本