本篇文章1949字,读完约5分钟

业内专家认为,央行将开展2000亿元人民币的mlf操作。一方面,市场将在10月中旬和下旬面临不同程度的流动性压力。中长期基金的净投资将有助于稳定市场预期,缓解短期流动性冲击;另一方面,也是为了给lpr报价提供一个基准,推动银行继续下调lpr报价中的一些点,从而降低企业贷款利率。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

我们的记者李国辉

10月16日,中国人民银行启动了2000亿元人民币的中期贷款业务,期限为一年,操作利率为3.30%。当日没有进行反向回购操作,也没有反向回购到期,实现净投资2000亿元。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

在mlf 16日到期的背景下,央行推出了2000亿元的mlf操作。对此,分析师指出,此次操作一方面是为了补充纳税月份的流动性缺口,意在稳定流动性环境;另一方面,它为本月的贷款市场报价提供了一个基准。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良认为,此次mlf操作有几大背景:一是央行9个交易日没有进行公开市场操作,资本利率逐步回升;第二,10月17日是新发行的790亿元政府债券的支付日,这将导致一定的银行间流动性退出,而mlf操作可以部分对冲支付的影响;第三,纳税期将于10月下旬开始。由于10月是纳税的传统月份,央行打算确保银行间有充足的流动性。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

10月是纳税的重要月份,流动性缺口很大。mlf有利于补充中长期流动性。中信证券研究所副所长张明表示,从10月中旬到11月5日,4035亿元的一年期mlf到期之间没有到期的流动性,但10月是纳税的大月份,且叠加的特殊债券提前发行,流动性缺口仍然很大。此外,近期支付因素导致资金紧张,而流动性释放,继RRR 15日降息500亿元后,仍需要中长期流动性释放,这2000亿元的mlf可以补充中长期流动性。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

“随着本月税收高峰期的临近,市场流动性正在收紧。央行目前的多边基金运作,也将有助于在未来一段时间内保持资金的合理和充裕状态。”东方金城首席宏观分析师王庆表示。交通银行金融研究中心高级研究员陈济表示,10月是季节性纳税的重要月份,市场在中后期将面临不同程度的流动性压力。mlf中长期基金的净投资将有助于稳定市场预期,缓解短期流动性冲击。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

截至16日10: 00,dr001下降2.69个基点至2.68%,DR 007下降4.09个基点至2.65%。资金利率下降,银行间市场流动性充足。

Mlf将利率保持在3.3%不变,并明确表示,10月份的lpr报价就是基于这一基准。lpr改革后,基准贷款利率逐渐淡出,目前的mlf操作利率成为事实上的政策利率,受到市场的广泛关注。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

很明显,此次mlf操作竞价的利率稳定在3.3%,这表明央行目前仍将保持政策利率不变,这将有助于稳定市场预期。短期而言,lpr报价的下降趋势仍将主要减少lpr-mlf的价差。王庆认为,mlf操作为商业银行提供中长期低成本资金,有助于推动银行继续下调和增加lpr报价点数,进而降低企业贷款利率。此外,谢云良表示,mlf操作补充了银行中长期流动性,加强了反周期调整,有利于进一步增强金融机构支持实体经济的能力。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

在10月15日举行的2019年第三季度金融统计新闻发布会上,央行货币政策部主任孙国峰回应了mlf利率问题,称mlf利率是央行通过竞价形成的,反映了市场流动性供求因素,但只是影响lpr报价的一个因素。孙国峰强调,降低融资成本的更多途径是通过改革。就贷款利率本身而言,目前通过改革的方法,利率传导机制得到了改善,传导渠道得到了疏通,贷款利率实际下降的趋势得到了促进,效果已经显现。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

据孙国峰介绍,9月份,使用低利率的银行新增贷款占比达到56%,使用低利率的大银行占比更高。同时,打破贷款利率的无形下限得到进一步推动,有利于贷款利率的下行趋势。9月份,企业贷款利率为5.24%,较去年高点下降36个基点,对缓解信贷紧缩、促进实体经济发展起到了良好的作用。今后,随着改革的推进,将会看到更多的效果。

央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

"今年,这是第一次推出没有mlf到期的mlf . "显然,人们认为在2018年开展多边基金运作是很常见的。当时的操作思路是通过降低标准来取代mlf,然后进行mlf,从而降低银行的债务成本,增加中长期流动性,并频繁操作量化工具。这种mlf更多的是基于对平稳流动性的考虑。另一方面,尽管货币政策在经济下行压力下保持稳定,但今年银行扩张困难、信贷扩张缓慢的原因在于资产不足。在今年的大环境下,央行通过中长期流动性扩张表,进一步促进表的扩张,这种方式很难顺畅,也不符合10月15日召开的第三季度金融统计会议强调的通过改革降低成本,继续疏通货币政策传导渠道的思路。明明强调,16日推出的mlf更多的是基于弥补流动性缺口和明确lpr报价基准的考虑。目前,量化工具的操作仍然基于稳定的流动性环境。

标题:央行开展2000亿元MLF 护航流动性平稳

地址:http://www.gshxhs.com/gmwxw/9154.html